2026年首五個月，華潤電力附屬電廠累計售電量達101,083,121兆瓦時，同比增長14.4%，其中火電與光伏分別貢獻19.2%及43.9%的增幅，成為核心增長引擎，而風電受風速下降影響累計減少2.4%。2025年公司火電新增權益裝機容量達6.89吉瓦，這批產能在2026年實現了充分釋放，疊加全國全社會用電需求持續增長，共同支撐了火電機組維持較高開機率與負荷率。光伏則受益於公司投入，首五個月同比大增43.9%。
華潤新能源分拆A股上市取得重大進展。中國證監會已同意註冊，擬發行210.7億股新股、最高集資245億元人民幣，將會創下深交所史上最大規模IPO紀錄。此次分拆上市不僅直接為華潤新能源引入245億元權益資金，用於建設超過30個風電場及光伏電站項目，更可顯著減輕母公司對新能源業務的資金壓力，讓華潤電力在維持控制權的同時，以更靈活的資本結構支撐快速擴張的綠電產能。
2026年電價呈現拐點特徵：廣東、江蘇等主要市場的年度長協電價普遍下跌約5%，令綜合電價承壓。然而，自4月起，受煤價強勢反彈、南方電網用電負荷連創新高以及AI數據中心等新興用電需求增長等疊加因素推動，供需格局從寬鬆轉向緊平衡，現貨及月度電價大幅飆升，廣東5月月度綜合價達0.483元/千瓦時，較去年同期上漲29.8%，月競交易電量更環比大增284.52%，創歷史新高，部分時段現貨電價一度突破1元/千瓦時。對於華潤電力而言，雖然年度長協已鎖定了大部分電量，但月度交易電價的上漲可直接增厚當期銷售收入，而現貨市場的高電價則為靈活性更強的火電機組提供了超額邊際利潤。
展望2026年下半年，迎峰度夏期間用電負荷預計將創歷史新高，供需緊張格局有望延續。現貨及月度電價的反彈為業績帶來了額外彈性。綜合發電量穩健增長、新能源上市平台落地、以及電價週期性拐點出現這三大變量，華潤電力2026年的資金和盈利有實質的支持。
期待華潤電力8月公佈的中期業績表現。
利益申報: 本人持有上述股票權益。
