中移動2026年中期業績(2026年8月15日)

 

中移動於2026年8月13日公佈上半年的業績。業務穩定增長，攻守兼備。

 中國移動2026年上半年營運收入為5,380億元，同比下降1.1%，股東應佔利潤為789億元，同比下降6.3%。今年1月起，國家將手機流量、短彩信及互聯網寬帶接入的增值稅稅率從6%調高至9%，這項政策直接扣減了近3個百分點的營運收入，實在公司營收與利潤同口徑下均實現同比正上升。

 通信服務板塊階段性承壓，收入3,504億元，同比下降5.7%，其中語音業務下降9.5%、短彩信業務下降12.3%，手機上網流量同比上升16.0%。其他業務收入達854億元，同比上升11.2%。總資產從2025年末的21,282億元穩步擴張至21,568億元，歸屬於股東權益從14,285億元增至14,568億元；應收帳款從998億元增至1,222億元，反映政企客戶業務擴張所伴隨的帳期拉長。現金流量表上半年資本開支610億元，同比僅上升4.5%，通信網開支同比下降9.8%，算力網開支則同比上升71.3%，智能網開支更同比上升85.2%，展現公司戰略重心的轉移。

 經營現金淨流入達1,149億元，同比上升37.0%，自由現金流更達539億元，同比上升111.6%。經營現金流的強勁上升，主要得益於應付帳款週期的合理延長有效改善了營運資金。上半年整體資本開支僅上升4.5%。5G大規模建網的資本密集高峰期已過，折舊攤銷有望見頂回落。最終體現為自由現金流的翻倍，展現公司在戰略轉型期仍保有自我造血能力。

 通信服務雖階段承壓，但用戶基礎依然穩固。算力服務作為新增長引擎則全面加速，收入529億元、同比上升14.0%，佔主營業務收入比重提升至11.7%，移動雲公有雲收入規模更首次進入國內業界前三；其中AIDC收入同比上升486.1%，智算服務收入53億元、同比上升130.1%。智能服務收入493億元、同比上升0.9%，數據算法收入同比上升6.9%，數智文化收入同比上升12.5%，公司已組建Token辦公室並升級MoMA平台，積極探索AI原生應用。算力與智能服務合計佔主營業務收入比重達22.6%，同比提升2.2個百分點。

 公司上半年資本開支610億元，同比上升4.5%。算力網投資156億元，同比上升71%，智能網投資37億元，同比上升85%。研發投入138億元(同比上升6.5%)，聚焦6G、人工智能與工業互聯網等前瞻領域。

 展望下半年，算力業務持續增長的確定性最強，公司預計全年智算總規模新增超過4.8萬PFLOPS，上半年AIDC新增簽約規模已達5GW，智算項目新增簽約金額超過210億元。Token經營也進入落地階段，公司已從組織層面(Token辦公室)、平台層面(MoMA)到產品層面(AI原生應用)完成全面佈局。管理層表示派息率將穩中有升，在自由現金流增長的強勁支撐下，全年股息具備進一步提升的空間。公司全年目標包括移動客戶淨增1,000萬戶、寬帶客戶淨增1,800萬戶，管理層已表態有信心完成全年經營目標。

 傳統通信業務雖受增值稅調整與市場飽和打擊，但算力服務已接棒，成為公司的新增長動能。現金流的翻倍增長與股息率的穩步提升則為股東提供了堅實的股東分紅。下半年將是商業化算力服務驗證的關鍵時期，關注Token經營，能否將算力優勢轉化為可持續的商業模式。中移動是一家攻守兼備的企業，投資於其股票讓人睡得安心。

  

利益申報:本人持有上述股票權益。