2024年7月27日星期六

中石油2024年中期股東應佔利潤及中期股息預測 (2024年7月27日)

 


中石油2024年第一季股東應佔利潤457億元人民幣,同比增長4.7%

 

中期股東應佔利潤預測:

 預測一: 2023年中期股東應佔利潤853億元人民幣。2024年第一季股東應佔利潤同比增長4.7%。假設2024年中期股東應佔利潤同比增長也是4.7%2024年中期股東應佔利潤為893元億元人民幣。

預測二:假設第二季的股東應佔利潤和第一季相同,維持457億元人民幣。中期股東應佔利潤預測 = 大約人民幣914億元。

預測三: 綜合九個證券商的分析,全年的股東應佔利潤平均值為1766億元人民幣。中期股東應佔利潤預測 = 大約人民幣883億元。

取最保守的預測: 中期股東應佔利潤預測 = 大約人民幣883億元。

中期每股基本盈利預測 = 大約0.48元人民幣。

 

2024年中期股息預測:

假設2024年的派息比率為50%

中期派息預測 = 大約0.24元人民幣 = 大約0.26港元 (假設人民幣/港元 = 1.08)

2024年中石油中期派息預測 = 每股大約0.26港元 (含稅)

 

利益申報: 本人持有上述股票權益。

2024年7月19日星期五

中海油2024年中期股東應佔利潤及中期股息預測 (2024年7月19日)

 


中海油在2024425日發佈2024年第一季度報告。

第一季收入達到人民幣1115億元。股東應佔利潤人民幣397億元。

第一季平均實現油價為78.75美元/桶。

第一季平均實現氣價為7.69美元/千立方英尺。

第一季石油液體產量: 140.7百萬桶。

第一季天然氣產量: 229.5十億立方英尺。

 

第二季股東應佔利潤預測:

保守假設第二季的石油液體和天然氣的產量和第一季相同。

第二季石油液體產量為140.7百萬桶。

第二季天然氣產量為229.5十億立方英尺。

假設第二平均實現油價(布倫特原油)70美元/桶。

假設第二季平均實現氣價為7美元/千立方英尺。

第二季油氣銷售收入: 115億美元 / 人民幣833億元 (平均美元/人民幣 ~ 7.27)

2024第一季:股東應佔利潤/油氣銷售收入  = 0.44。保守假設2024第二季股東應佔利潤/油氣銷售收入  = 0.4。第二季股東應佔利潤預測  =大約人民幣333億元。

 

2024年中期股東應佔利潤預測:

2024年中期股東應佔利潤預測  =  大約人民幣730億元。

每股盈利  =  大約1.54元人民幣。

 

2024年中期股息預測:

中海油於2022年至2024年,全年派息比率預計將不低於40%。無論經營表現如何,期內全年股息絕對值預計不低於每股0.7港元。

假設派息比率  = 43%

每股基本盈利  = 1.54元人民幣

中期股息  = 0.66元人民幣  = 0.7港元(含稅) (假設人民幣/港元  = 1.07)

2024年中期股息預測  =  每股大約0.7港元。

 

利益申報本人持有上述股票權益。

2024年7月14日星期日

中移動2024年中期股東應佔利潤及中期股息預測 (2024年7月14日)

 


中移動2024年第一季股東應佔利潤296億元人民幣,同比增長5.5%

 

中期股東應佔利潤預測:

 預測一: 2023年中期股東應佔利潤762億元人民幣。2024年第一季股東應佔利潤同比增長5.5%。假設2024年中期股東應佔利潤同比增長也是5.5%2024年中期股東應佔利潤為804元億元人民幣。

 預測二:假設第二季的股東應佔利潤和第一季相同,維持296億元人民幣。中期股東應佔利潤預測 = 大約人民幣592億元。

 取預測一和預測二的平均值: 中期股東應佔利潤預測 = 大約人民幣697億元。

中期每股基本盈利預測 = 大約3.26元人民幣。

 

2024年中期股息預測:

 中移動承諾從2024年起,三年內以現金方式分配的利潤逐步提升至當年股東應佔利潤的75%以上。假設2024年的派息比率為72%

 中期派息預測 = 大約2.35元人民幣 = 大約2.5港元 (假設人民幣/港元 = 1.08)

 2024年中移動中期派息預測 = 每股大約2.5港元 (含稅)

  

利益申報: 本人持有上述股票權益。

2024年7月6日星期六

評估中石油每股估值 (2024年7月6日)

 


中石油每一年的年報都提供由已開發及未開發的證實儲量所產生的未來淨現金流量。計算假設10%貼現率。筆者利用2023年資料去嘗試計算每股開發估值。

中石油除了石油天然氣開發以外還有其他的業務。包括煉油化工和新材料、銷售以及天然氣銷售。筆者用他們的經營利潤乘以一個非常保守的市盈率(4)去計算他們的價值。

如果假設2023年的高平均實現價格能維持的話,每股估值約為11港元。如果假設石油液體平均實現價格為70美元/桶,每股估值約為10港元。如果假設石油液體平均實現價格為80美元/桶,每股估值約為12港元。每股估值對油價和天然氣價頗為敏感。

 

2022

2023

2023(重估)

2023(重估)

平均實現價格 - 石油液體(美元/桶)

92.12

76.60

70.00

80.00

未來現金收入(人民幣億元)

67,197.84

62,002.88

56,660.60

64,754.97

未來作業費用(人民幣億元)

-24,216.83

-22,162.19

-22,162.19

-22,162.19

未來開發費用(人民幣億元)

-5,579.02

-6,139.43

-6,139.43

-6,139.43

未來除稅前現金收入(人民幣億元)

37,401.99

33,701.26

28,358.98

36,453.35

未來所得稅(人民幣億元)

-7,111.77

-7,524.34

-6,331.59

-8,138.79

未來淨現金收入(人民幣億元)

30,290.22

26,176.92

22,027.38

28,314.56

10%貼現率

-12,713.92

-10,434.50

-8,780.44

-11,286.59

標準化度量未來現金收入(人民幣億元)

17,576.30

15,742.42

13,246.95

17,027.97

1. 開發價值(人民幣億元)

17,576.30

15,742.42

13,246.95

17,027.97

2a. 煉油化工和新材料經營利潤(人民幣億元)

411.68

362.52

362.52

362.52

2b. 銷售經營利潤(人民幣億元)

143.74

239.62

239.62

239.62

2c. 天然氣銷售經營利潤(人民幣億元)

129.57

430.44

430.44

430.44

保守假設市盈率為

4.00

4.00

4.00

4.00

2. (2a + 2b + 2c) * 市盈率 (人民幣億元)

2,739.96

4,130.32

4,130.32

4,130.32

銀行貸款(人民幣億元)

-3,231.17

-2,919.78

-2,919.78

-2,919.78

現金及現金等價物(人民幣億元)

1,911.90

2,490.01

2,490.01

2,490.01

中石油內在價值(人民幣億元)

18,996.99

19,442.97

16,947.50

20,728.52

已發行股數(億股)

1,830.21

1,830.21

1,830.21

1,830.21

每股估值(人民幣元)

10.38

10.62

9.26

11.33

每股估值(港元)

11.11

11.37

9.91

12.12

估值的計算其實是一門藝術多於科學。歡迎各位網友分享你們的計算方法。

 

利益申報本人持有上述股票權益。

中石油2024年首三季業績(2024年11月10日)

  中石油在 2024 年 10 月 29 日發佈 2024 年 首三季業績 。業績平穩。   2024 年 首三季 收入為人民幣 22,562 億元,同比下降 1.1% 。公司股東應占利潤為人民幣 1325 億元,同比增長 0.7%( 每股盈利 0.724 元 ) 。   經營...