建設銀行2026年第一季度業績(2026年5月29日)

 

建設銀行2026年第一季度實現了營收與淨利的穩健增長。期內經營收入錄得人民幣2,064億元，同比增長10.98%；股東應佔的盈利為863億元，同比增長3.53%；每股基本盈利維持在0.33元。在六大國有銀行中，建行的營收增速領先，展現強勁增長動能。

 截至2026年3月末，總資產達47.13萬億元，較上年末增長3.29%；負債總額43.36萬億元，增長3.38%；股東權益3.77萬億元，增長2.29%。貸款總額較上年末增加4.22%。不良貸款率1.31%與上年末持平，撥備覆蓋率提升至234 %。核心一級資本充足率14.26%，資本充足率19.00%，流動性覆蓋率138.12%。

 收入結構優化，成本有效控制。利息淨收入1,535億元，同比增長8.13%，淨息差為1.36%，較去年全年回升2個基點，扭轉下行趨勢。非利息淨收入大增20.15%至529億元，其中手續費及傭金淨收入增長6.72%。經營費用增幅僅3.46%，成本收入比由23.0%下降至21.27%。信用減值損失同比大幅增加28.04%至617億元

 科技貸款餘額突破6萬億元，增長14.31%，科創債券承銷規模同比飆升496.45%；綠色貸款餘額6.60萬億元，增長10.13%；普惠貸款餘額4.09萬億元，服務客戶382萬戶；養老金融方面企業年金管理規模達1.05萬億元；數字金融領域人工智慧大模型落地超400個場景，手機銀行與“建行生活”用戶總數5.51億戶，數字經濟核心產業貸款突破1萬億元。製造業貸款較上年末增長17.00%，重點領域投放與資產質量形成良性循環。

 展望2026年，宏觀層面貸款市場報價利率（LPR）已連續11個月不變，第一季度GDP增長5.0%位於目標區間上沿，短期大幅降息降準可能性不高。淨息差有望維持當前水準，非利息收入佔比繼續提升，零售貸款預計在下半年隨消費政策落地而回暖。

 建行一季度業績展現營收質量提升、成本控制優良、資本撥備充裕三大亮點；潛在壓力在於信用減值損失增速較快。關注全年利潤增速能否向營收增速靠攏，非利息收入拓展彈性與撥備變化。

  

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中銀香港2026年第一季度業績(2026年5月22日)

 

2026年第一季度，中銀香港提取減值準備前的淨經營收入為200億港元，按年同比微降0.7%，但按季上升0.6%。除稅後溢利達125億港元，按年同比增長7.0%，按季環比大幅增長39.1%。

 淨利息收入方面，集團聚焦資金成本管控，積極優化存款結構，活期存款佔比為53.4%。計入外匯掉期合約的資金收入或成本後的淨息差按年擴闊4個基點至1.59%，推動淨利息收入按年上升0.8%至149億港元。但港元利率持續下降導致按季淨息差收窄12個基點，淨利息收入環比回落8.9%。非利息收入方面，淨服務費及佣金收入按年同比下降13.2%至30億港元，主要受保險、貸款及證券經紀佣金收入的基數效應影響，但按季環比大幅反彈33.6%，反映貸款、證券經紀、基金分銷及買賣貨幣的佣金收入全面回升。投資分銷收入錄得雙位數按年增幅，保險服務業績亦持續增長。

 經營支出按年同比上升6.5%至44億港元，主要來自人事費用、資訊科技投入及通訊費等業務支出增加。成本對收入比率僅為22.21%，維持本地銀行業的較佳水平。經營支出按季環比大幅回落20.8%。

 減值準備淨撥備為7.90億港元，按年下降37.5%，按季大幅下降75.1%。減值貸款比率為0.96%，較2025年末下降0.18個百分點，持續優於市場平均水平。客戶貸款年度化信貸成本為0.16%，較去年同期下跌0.16個百分點。

 截至2026年3月31日，集團資產總額達45,096億港元，較2025年末上升0.3%。客戶存款為29,333億港元，較2025年末下降0.4%；客戶貸款上升3.1%至17,695億港元。流動性覆蓋比率、穩定資金淨額比率和資本比率均保持穩健。

 中銀香港在成本控制與信貸質量方面具備明顯優勢，除稅後溢利按年增長7.0%，在行業競爭中保持穩健步伐。關注財富管理及保險業務穩健增長、跨境協同優勢深化、東南亞業務一體化發展、淨息差、中國內地經濟復甦進度及房地產行業的表現。

  

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中移動2026年第一季度業績(2026年5月17日)

 

2026年第一季度，中移動實現營運收入2,665億元人民幣，同比增長1.0%，整體保持平穩。主營業務收入為2,199億元，同比下降1.1%，主因是自2026年1月1日起，手機流量、短信彩信及互聯網寬帶接入等服務的增值稅稅率由6%上調至9%，直接壓低了不含稅收入確認金額，同時傳統業務市場趨於飽和。其他業務收入達到466億元，同比強勁增長12.7%，佔總營運收入比重升至約17.5%，成為拉動整體收入增長的核心動力。股東應佔盈利為293億元，同比下跌4.2%；股東應佔盈利率亦從11.6%降至11.0%。銷售產品成本同比大幅增長13.5%，其他營運支出增長8.8%，主要用於加大AI研發、算力基礎設施及數智化產品的戰略投入。僱員薪酬僅同比增長1.1%。

截至2026年3月末，中移動總資產達21.89萬億元，較2025年末增長2.85%，穩步擴張。現金及現金等價物大幅增加59.7%至1.55萬億元，主要得益於經營現金流淨額達714億元，同比增長128%，資金儲備極為充裕。應收賬款急劇膨脹至1,232億元，較年初增加23.5%。主要源於政企業務(雲服務、算力解決方案)快速拓展，客戶賬期普遍較長。需關注後續回款情況及撥備政策。合同負債(預收客戶款項)較年初增長18.8%至5,896億元，反映客戶對捆綁套餐、合約服務的提前鎖定意願較強。

經營活動現金流淨額高達714億元，同比激增128%，遠超利潤增速(-4.2%)。應付賬款及應計費用較年初增加154.5億元(去年同期為減少71.7億元)，顯示公司延後支付供應商款項；合同負債增加93.4億元；存貨減少32.9億元。投資活動現金流淨流出僅107億元，較去年同期758億元的淨流出大幅縮減。融資活動現金流淨流出23.5億元，去年同期為淨流入23.1億元，主要由於償還租賃負債本金及利息56.5億元，以及支付非控股股東股息等。現金及現金等價物淨增加583.6億元，期末餘額達1,553億元。

 管理層目標2026年「收入穩健增長、利潤同口徑協同增長」，派息率承諾穩中有升。正面因素包括新業務收入佔比有望從17.5%提升、ARPU止跌、資本開支降9.5%減輕折舊、現金流充裕支撐高派息。風險來自增值稅全年衝擊、傳統業務續跌、應收賬款高企及新業務初期利潤率偏低。中移動兼具高股息與新增長動能，攻守兼備。關注利潤逐季修復及新業務佔比提升。

 

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京能清潔能源2026年第一季度業績(2026年5月9日)

 

今年首季的收入下滑、成本上升，導致毛利率收窄。期內營業收入同比下跌4.0%至65億元人民幣；同時營業成本上升2.3%，使毛利率由31.0%下降到26.5%。另外，其他收益也受到政府補助大幅減少影響，同比下跌82.9%。公司在部分非主業項目上有亮點，幫忙抵消部分不利因素。聯營及合營企業的投資收益同比增長134%至7,283萬元；公允價值變動則由去年同期虧損4,929萬元轉為今年收益4,869萬元。兩者合計貢獻接近億元。同時，利息支出減少及匯兌淨收益擴大，使財務費用下降9.4%。因此雖然有支撐，但最終營業利潤仍同比下降15.3%，股東應佔盈利同比下降18.2%，淨利潤率也從19.0%降至16.2%。

 財務結構這一季也有明顯的正面變化：負債下降、槓桿率改善。期末總資產為1,025億元人民幣，較期初僅小幅下滑1.5%，主要是貨幣資金由88億元降至76億元；但總負債卻顯著下降4.2%至620億元。短期借款和一年內到期的非流動負債同步減少，槓桿率由62.2%改善至60.5%，資產負債表明顯改善，短期及長期借款雙降推動利息支出節省。

 經營活動現金流淨額同比減少11.8%至20.5億元；投資活動現金淨流出則收窄至4.4億元，主要因購建長期資產的支出比去年少約5.7億元。籌資活動則錄得28億元淨流出，較去年同期擴大，原因是公司加快償還債務(取得新借款減少、償還金額增加)。期末現金及等價物約70億元，同比上升5%，流動性仍充足。

 展望2026年全年，電力市場化交易電價偏低、風光資源波動。因此，公司主要靠兩件事來穩住利潤：一是新增裝機，二是持續控制成本。但同時，公允價值變動收益與聯營企業貢獻的可持續性仍存疑，而補貼退坡趨勢可能仍會延續。正面方面，債務下降與利率相對平穩，通常有助於降低利息壓力。資本開支在一季度偏少，若下半年加快風電及光伏項目建設，投資現金流出可能會增加，但也有利於未來裝機增長。公司憑藉經營現金流與去槓桿進展，有能力維持分紅，但仍需要在償債、投資與股東回報之間取得平衡。

 京能清潔能源短期憑藉首都燃氣供熱的穩定現金流及高息提供防守力，中長期則期待「綠電進京」項目逐步見效，同時也關注港股通納入可能帶來市場估值的幫助。

  

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中海油2025年全年和2026年第一季度業績(2026年5月1日)

 

回顧2025年，儘管國際油價震盪下行，布倫特原油均價同比下跌約14.6%，中海油堅持增儲上產及提質降本增效策略，全年油氣淨產量創歷史新高，部分抵消了油價下跌的負面影響，體現出強勁的經營韌性。進入2026年第一季度，在中東地緣局勢的影響下，國際油價強勁反彈，布倫特原油均價同比上升4.5%，同時公司產量持續增長，推動業績顯著提升。

 2025年公司實現營業收入人民幣3,982億元，同比下降5.3%，主要受國際油價下跌拖累，儘管油氣銷量有所上升。歸屬於母公司股東的淨利潤為人民幣1,221億元，同比下跌11.5%，其跌幅小於油價跌幅，顯示成本控制與產量增長發揮了有效的緩衝作用，每股盈利人民幣2.57元。全年派息率高達45.0%，每股派息1.28港元。成本管控方面成效顯著，全年桶油主要成本為27.9美元/桶油當量，其中桶油作業費同比下降2.0%至7.46美元/桶油當量。勘探費用同比增加10.9%，而資產減值損失則同比大幅減少52.6%。總資產同比增長4.0%，總負債則下降4.4%，帶動歸母權益增長7.4%，內生增長動力強勁。因償還部分銀行借款，流動負債同比減少23.2%，流動資產淨值大幅增加，現金儲備充裕。經營活動產生的淨現金流入雖同比減少5.4%，但仍維持在人民幣2,090億元的高位。投資活動的淨現金流出則同比大幅收窄28.6%。在融資活動上，公司主要將現金用於償還債務及支付股息。

 進入2026年第一季度，公司盈利能力強勁反彈。受惠於油氣淨產量同比增長8.6%以及平均實現油價同比上升4.5%的量價齊升效應，營業收入同比增長8.6%至人民幣1,161億元，歸母淨利潤增長7.1%至人民幣391億元。桶油主要成本為28.41美元，繼續保持行業領先的成本優勢，而資本支出同比增加19.1%，顯示公司正加快勘探開發部署和產能建設節奏。資產規模持續擴張，總資產較2025年末增長4.8%，貨幣資金大幅增加，現金儲備更為充裕；但應收賬款、應付賬款及應交稅費亦因業務規模擴大而有所上升。現金流方面，經營活動現金流淨額維持在健康水平，而投資活動淨流出同比收窄。截至季度末，現金及現金等價物餘額高達人民幣1,102億元。

 展望2026年，公司制定了全年780至800百萬桶油當量的油氣淨產量目標，預期將繼續保持穩健增長。為支撐增儲上產及新能源等新業務的發展，全年資本支出計劃總額為1,120至1,220億元人民幣。同時，公司承諾在2025至2027年間，全年股息支付率將不低於45%。公司在2025年成功抵禦了油價下跌的衝擊，2026年開局良好，並積極透過資本開支佈局未來增長，同時維持高派息政策與股東分享成果。需關注後續油價走勢以及應收賬款回款情況。

 

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