定期存款利息上升

 

為了壓抑通脹，美國聯儲局在6月加息0.75厘，是28年來最大升幅，聯邦基金利率目標區間加至1.5厘至1.75厘。香港本地一些銀行的一年期港元定期存款利息現在已達2.5厘。相信一些投資者會開始把部分資金做定期存款，在極少風險下賺取較高的利息回報。

市場預測聯邦基金利率很大概率在年底前會升至超過3厘。屆時香港的定期存款利息可能會高過4厘。相信會吸引更多的資金做定期存款。

對於低股息率和低盈利增長率的公司的股票，投資者現在應該要存有更多的戒心了。

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增持/溝貨

當投資者已擁有若干手股票後再加碼購入為「增持」。當這個增持行為是在股票下跌的時候去執行為「溝貨」。

雖然價值投資者喜歡以便宜的價格買入優質股，但亦要避開增持/溝貨陷阱。

在風險管理方面，謹記不要把所有的雞蛋放在一個籃中。如果該股票的持貨量已經達到了投資者計劃裏設定的上限(持貨量已超出投資者的承受力)便不要再增持/溝貨。

當股價已經大幅下滑例如已經跌了超過20%，首先要檢討一下股票的基本層面及前景是否已經轉壞了。如果他們已經轉壞便要考慮是否應該要止蝕離場。

如果股票的基本層面及前景確認保持優秀，便要使用公司最新的數據重新評估他們的現價是否值得買入，安全邊際是否足夠。重新評估可以確認上一次買入前做的分析有沒有錯誤。亦可以確認使用最新數據評估下公司是否仍然是便宜的。

另外亦要硏究當時在股票市場裏有沒有其他更便宜的優質股可供選擇。

不知你增持/溝貨時採用怎樣的策略？ 不妨留言分享一下。

四大內銀2022年第一季度表現

 

鍾記在其著作《選股與估值》中提及了分析銀行股的九個指標。

筆者根據四大內銀的2022年第一季度報告，列出了他們的這些指標，並加上淨利潤和市帳率，供大家參考。

內銀	建設銀行(939)	農業銀行(1288)	工商銀行(1398)	中國銀行(3988)
1. 股東資金回報率(年化)	13.1%	11.2%	10.9%	10.1%
2A. 一級資本充足比率	14.21%	13.58%	15.04%	13.3%
2B. 核心一級資本充足比率	13.67%	11.36%	13.43%	11.33%
3. 不良貸款率	1.40%	1.41%	1.42%	1.31%
4. 撥備覆蓋率	246.36%	307.5%	209.91%	187.54%
5. 貸款增長	4.99%	5.69%	4.53%	5.07%
6. 貸款比率	82.69%	77.21%	77.23%	86.09%
7. 淨息差	1.96%	2.09%	2.10%	1.74%
8. 淨手續費及佣金收入佔營業收入	20.51%	15.38%	18.37%	16.12%
9. 成本對收入比率	21.35%	21.66%	19.15%	24.58%
10A. 淨利潤 (2022第一季) (人民幣百萬元)	87,818	70,636	91,129	60,541
10B. 淨利潤 (2022第一季) 同比增長	5.78%	6.72%	5.60%	5.64%
11. 市帳率 (2022年6月10日收市價計算)	0.48	0.43	0.48	0.40

淺談買入和沽出股票的策略

坊間投資的觀念，例如不要接跌下來的刀、跌市時要止蝕等等深入人心。 但是要成功地執行價值投資以獲取利潤，需要採用逆向思維的策略，異於坊間一般的觀念 。

以下是筆者採用的策略，要成功地執行，前提是該公司必須是優質的，可以持續地賺取出色的盈利，以及能夠長期派發豐厚的股息。另外亦要懂得計算公司的內在價值，也能夠承受在低價買入股票後，股價仍然短期下跌引致心理上的不快。 

情況		手上有該股票	手上無該股票
	股價低於其內在價值20%	大手增持該股票	大手買入該股票
	股價低於其內在價值0-20%	增持該股票	買入該股票
公司優良的基本因素維持或變好	股價高於其內在價值0-30%	沒有動作	沒有動作
	股價高於其內在價值30%	如果有信心該公司的盈利會持續增加，長線持有該股票	沒有動作
		如果沒有信心該公司的盈利會持續增加，分段沽出股票	沒有動作
公司優良的基本因素已經變壞 公司長期業績表現差勁 當週期股在經濟週期到頂時 當市場有其他更加好的投資機會時 出錯時止蝕 當自己需要緊急現金周轉時		沽出股票	沒有動作

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