2023年1月26日星期四

中國銀行2022年股東應佔利潤及全年股息預測(2023年1月26日)

 



中國銀行20221028日發佈2022三季度業績。

收入達到人民幣4,679億元。

三季股東應佔利潤人民幣1,731億元。股東應佔利潤人民幣532億元。

 

全年股東應佔利潤預測:

假設第四季股東應佔利潤 = 股東應佔利潤人民幣 = 人民幣532億元

全年股東應佔利潤預測 = 大約人民幣2,262億元。

全年每股基本盈利預測 = 大約0.73元人民幣。

 

2022年全年股息預測:

2017年至2021年,中國銀行全年派息比率大約31%/32%

假設2022年中國銀行的派息比率為31%

全年派息預測 = 大約0.23元人民幣 (含稅) = 大約0.25港元或以上 (含稅,假設人民幣/港元 = 1.1)

 

利益申報: 本人持有上述股票權益。


2023年1月19日星期四

建設銀行2022年股東應佔利潤及全年股息預測(2023年1月19日)

 



建設銀行20221020日發佈2022三季度業績。

收入達到人民幣5,770億元。

三季股東應佔利潤人民幣2,473億元。第三季股東應佔利潤人民幣856.4億元。

 

全年股東應佔利潤預測:

假設第四季股東應佔利潤 = 第三季股東應佔利潤人民幣 = 人民幣856.4億元

全年股東應佔利潤預測 = 大約人民幣3,329.4億元。

全年每股基本盈利預測 = 大約1.33元人民幣。

 

2022年全年股息預測:

2017年至2021年,建設銀行全年派息比率大約30%

假設2022年建設銀行的派息比率為30%

全年派息預測 = 大約0.4元人民幣 (含稅) = 大約0.44港元或以上 (含稅,假設人民幣/港元 = 1.1)

 

利益申報: 本人持有上述股票權益。

2023年1月12日星期四

長和2022年股東應佔利潤及末期股息預測(2023年1月12日)

 


全年股東應佔利潤預測:

 

2022年上半年

2022

備註

港口及相關服務 (億港元)

65.83

130.00

大約上半年的兩倍

零售(億港元)

47.79

100.00

大約上半年的兩倍

基建(億港元)

98.70

200.00

大約上半年的兩倍

CK Hutchison Group Telecom(億港元)

30.67

130.00

參考 https://road-to-rich-life.blogspot.com/2022/11/ck-hutchison-group-telecom-20221111.html

出售英國發射塔資產之權益

-

100.00

出售英國發射塔資產之權益總額約37億歐羅。假設商譽減值200億港元

和記電訊亞洲(億港元)

75.12

80.00

2022年上半年確認一次性合併交易帶來淨額港幣62億元。假設下半年有五億元盈利

財務及投資與其他(億港元)

58.37

100.00

大約上半年的兩倍

息稅前利潤億港元

376.48

840.00

 

全年股東應佔利潤預測 = 大約840億港元。

20221月至6月平均英鎊兌港元匯率

10.17

20227月至12月平均英鎊兌港元匯率

9.21

息稅前利潤(億港元)(下半年計算英鎊匯率) = 大約796億港元。

股東應佔利潤/息稅前利潤 = 大約0.5

股東應佔利潤 =大約398億港元

全年每股基本盈利預測 = 大約10.4港元。

 

2022年末期股息預測:

2017年至2021年,長和全年派息比率大約30%

假設2022長和的派息比率為30%

全年派息預測 = 大約3.12港元。

2022年中期派息 = 每股0.84港元

2022年末期股息預測 = 每股大約2.3港元

 

利益申報: 本人持有上述股票權益。

2023年1月5日星期四

淺談信義玻璃(2023年1月5日)


信義玻璃創建於1988年。於20052月份在香港聯交所主板上市。信義玻璃生產浮法玻璃、汽車玻璃、建築玻璃等產品。股東應占溢利從2014年的13.65億港元增長至2021年的115.65億港元,複合增長率達36%。淨負債比率從2014年的42%下降至2021年的18%

 但是從2022年上半年信義玻璃收入為136.49億港元,同比下降38.5%。其中浮法玻璃、汽車玻璃、建築玻璃收入分別占公司總收入的68%21%11%。信義玻璃2022上半年股東應佔盈利和毛利率與其他上市玻璃生產商的比較如下:

上市公司

2022上半年股東應佔盈利(億港元)

主要生產

毛利率

信義玻璃(0868

33

浮法玻璃

38.4%(去年同期為53%)

福耀玻璃(3606

26

汽車玻璃

33.4%

信義光能(0968)(信義玻璃的分拆公司)

19

光伏玻

34.1%

福萊特玻璃(6865

11

光伏玻

22.6%

洛陽玻璃(1108

3

光伏玻

10.8%

中國玻璃(3300

1.3

浮法玻璃

20.7%

 

信義玻璃1220日公告,2022年公司權益持有人應占綜合純利預期同比減少55.0%65.0%,至52.0億港元與40.4億港元的範圍。

 假設公司權益持有人應占綜合純利為40.4億港元,每股盈利基本 = 1港元。市盈率大約等於16,高於過去五年的平均市盈率(~12),現價偏高。

 純利減少主要由於中國建築市場的浮法玻璃產品需求減少,集團的浮法玻璃產品平均售價於2022年財政年度內接連下降;及原材料及能源成本於2022年財政年度內上升。

 浮法玻璃價格自2021年年中開始出現大幅下跌,從2021年高點算起,信義浮法玻璃價格下跌達44.29%。浮法玻璃八成用於地產行業,因此房地產需求是決定需求變動的重要因素。在充足項目儲備和保交樓政策驅動下,2023年竣工率有望逐步回升。貿易商有可能開始補庫,有利浮法玻璃價格上升。信義玻璃還將面對需求下降所帶來的産能過剩問題,或者需要調整產能、產量和產品結構

 生產成本主要來自原材料及燃料,其中純鹼佔據原材料成本最大比例。2023年,遠興能源一期項目將於20236月前後陸續投産,預計至2023年年底,純鹼産能將淨增長,有望減低純鹼價格。

 信義玻璃計畫在印尼投資四條浮法玻璃生產線,目前正處於籌備階段。當地需求旺盛,具有明顯成本優勢,有望帶動盈利回升。

 

長期展望

 行業正在低潮期,有部分中小型玻璃生產商正在虧蝕。這對於有較多資本和較高的技術能力的信義玻璃來說是有利的,因為可能有小型生產商在這一波不景氣低潮被淘汰。

 信義玻璃的主要市場在中國隨著中國的城市城鎮不斷發展人們對高質量的住宅和汽車的需求會越來越高。因此社會對高質量玻璃的需求亦會越來越大。

 

信義玻璃位於玻璃行業的領導位置,擁有較多的資本,較高的技術,財務也穩健,主要市場在中國。長期前景看好。但是信義玻璃受原材料和玻璃價格影響大反映定價權弱,不能把成本轉嫁給客戶,影響每年盈利和派息的穩定性

 

利益申報本人並無持有上述股票權益。

中石油2024年首三季業績(2024年11月10日)

  中石油在 2024 年 10 月 29 日發佈 2024 年 首三季業績 。業績平穩。   2024 年 首三季 收入為人民幣 22,562 億元,同比下降 1.1% 。公司股東應占利潤為人民幣 1325 億元,同比增長 0.7%( 每股盈利 0.724 元 ) 。   經營...