中信國際電訊固網牌照和特許合同(2024年1月21日)

 

澳門於2023年12月27日公布了中信國際電訊及MTel的固網牌照續期情況。根據續期合同，固網牌照將自2024年1月1日起延長9個月，至2024年9月10日。同時，在2024年1月18日，澳門電訊與澳門政府簽訂了特許合同的補充合同，將特許合同的期限再延長9個月，至2024年9月30日。

 根據2011年簽訂的特許合同，澳門電訊是地下管道的管理者，負責特許資產的維護，並同意在「合理及公平補償的原則下」進行特許資產共享及互連。澳門電訊擁有公共資產的管理權和營運權，特別是涉及電信設備管道相關的基礎設施。其他電信運營商需要向澳門電訊支付專線費用，並只能租借專線。

澳門社會期望通訊市場開放，以提高服務水平並降低價格。儘管目前無法確定澳門政府在9月份做出的決定，但筆者預計通訊市場開放的大趨勢不可逆轉。固網電話僅佔中信國際電訊收入的2％，因此全面開放對該公司的影響相對較小。然而，如果特許合約無法在九月份延續，澳門電訊的競爭或將變得激烈，其他競爭者或會相繼進入市場。這將增加中信國際電訊未來盈利的不確定性，並對其長期高股息政策提出疑問。當然這一切言之尚早，以中信國際電訊的實力，上述或者只是筆者多慮。

筆者在2023年12月23日進行了中信國際電訊的每股價值評估只考慮公司未來五年每年盈利上升。如果盈利下降，估值將會下跌。中信國際電訊的前景目前存在著不確定性，要密切留意事態發展。

 

利益申報:本人並無持有上述股票權益。