華潤電力近期要點梳理(2) (2026年7月18日)

 

華潤電力於2026年上半年錄得穩健的營運增長，附屬電廠累計售電量達120,436,401兆瓦時，按年增長12.8%。火電與光伏板塊分別以16.9%及42.8%的增幅成為核心增長引擎。火電的強勁表現主要受惠於2025年新增的6.89吉瓦權益裝機容量於期內全面投產，疊加全國用電需求強勁。光伏則受惠於裝機規模持續擴張，實現高速增長。但是，風電板塊受風速資源不佳影響，期內售電量按年下跌3.2%，6月單月跌幅更擴大至8.5%。

 華潤新能源已於7月初正式完成A股分拆上市。本次發行初始發行21.07億股，發行價格為10.11元人民幣，全額行使超額配售選擇權後總發行股數達24.23億股，募集資金總額約245億元人民幣，刷新深交所IPO融資紀錄。約245億元權益資金直接注入，顯著減輕母公司的資本開支壓力；分拆完成後，華潤電力對華潤新能源的控股權益由100%降至83.8%，華潤新能源仍為其非全資附屬公司，子公司可獨立進行股權融資，為其綠電產能的快速擴張提供可持續的資金支持。

 展望下半年，當前正值迎峰度夏關鍵期，多地用電負荷已創歷史新高，預計7至8月用電需求將進一步攀升。供需偏緊格局下，現貨及月度電價有望維持強勢，或為下半年盈利帶來改善空間。

2026年上半年華潤電力實現了12.8%的售電量增長，火電與光伏板塊貢獻主要增量，華潤新能源A股分拆上市順利完成，為集團引入了約245億元權益資金，顯著優化了資本結構。惟在電價下行與燃料成本壓力並存的背景下，市場對上半年盈利預測分歧顯著。

期待華潤電力8月公佈的中期業績表現。

 

利益申報: 本人持有上述股票權益。