華潤電力分拆綠色能源子公司(2026年7月4日)

 

2026年7月2日，華潤電力將旗下的綠色能源子公司「華潤新能源」分拆並在深圳A股市場獨立上市。這次上市共發行約21億股新股，每股定價10.11元人民幣，總募資金額245億元人民幣，成為深圳證券交易所歷來規模最大的新股上市。上市首日，華潤新能源股價大漲超過130%，市值一度突破3,000億元人民幣，顯示A股投資者對這類新能源資產的熱情。

 分拆完成後，華潤電力仍然持有華潤新能源約83.8%的股權，仍是控股股東，子公司的收入利潤也會繼續合併進母公司的財務報表。分拆後首個交易日（7月3日），華潤電力股價回升至17.45港元，市值約903億港元。

 透過上市募集到的245億元人民幣資金，將直接用於新能源項目的開發，這筆錢不用母公司自己掏腰包，也無需額外借貸，減輕了母公司的資金壓力。按母公司大約3.5%的平均借貸成本推算，每年可以節省約9億港元的利息支出。另外，綠色業務在A股市場得到了更合理的估值，分拆上市後，華潤新能源的市值約為3,000億港元，已經是母公司華潤電力市值的3倍。光是母公司手上那83.8%的股份，市值就高達約2,580億港元。

 分拆並不是憑空創造出新價值，而是將原本被市場忽略的綠色資產單獨在A股市場定價，讓它的價值得以顯現。雖然會計帳面上華潤電力的每股淨資產因為子公司不再全額合併而略有下降，但母公司持有的子公司股權價值已經遠超過其帳面數字。當然，華潤電力未來仍需面對電價波動、燃料成本變化等行業挑戰，但這次分拆至少讓市場重新認識了公司資產的真正價值，也為未來的估值修復打下了基礎。

  

利益申報: 本人持有上述股票權益。