假設由2025年至2027年中移動每年的利潤增長為5%。中移動承諾從2024年起3年內，公司以現金方式分配的利潤逐步提升至當年股東應佔利潤的75%以上。2025至2027年的盈利和派息預測如下。
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2025 |
2026 |
2027 |
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本公司股東利潤(億元人民幣) |
1,453 |
1,526 |
1,602 |
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按年增福 |
5.0% |
5.0% |
5.0% |
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每股盈利(人民幣) |
6.77 |
7.11 |
7.47 |
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每股派息(人民幣) |
5.08 |
5.33 |
5.60 |
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按年增福 |
5.2% |
5.0% |
5.0% |
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派息比率(%) |
75.0% |
75.0% |
75.0% |
我們需要一個折現率來把未來所賺的金錢折現成現值。折現率 = 無風險回報 + Beta(中移動)
x (市場回報 - 無風險回報) = 4.92%。保守假設6%。
無風險回報 = 香港10年期政府債券孳息率五年高位 = 4.38%
市場回報 = 6.44% 至7.44% (恒生指數過去20年平均每年的回報率，包括股息在內) 保守假設8%。(參考股壇老兵鍾記的計算: https://bennychungwai.blogspot.com/2023/05/ddm.html)
Beta(中移動) = 0.15 (經濟通資訊)
2025至2027年折現後每股派息的預測如下。
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2025 |
2026 |
2027 |
總數 |
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每股派息(人民幣元) |
5.08 |
5.33 |
5.60 |
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折現後每股派息(人民幣元) |
5.08 |
5.03 |
4.98 |
15.09 |
2027年每股盈利預測為7.47元人民幣。考慮到中移動未來在數字經濟的發展潛力，電訊業良好的競爭格局，以及其強大的護城河，假設在2027年市場能夠至少給予中移動10倍PE(2025年5月23日PE 12.6)。中移動2027年的股票價格為人民幣74.7元。折現到2025年為人民幣62.7元。2025至2027年累積總股息折現到2025年為人民幣15.09元。中移動H股每股估值大約為人民幣77.8元，折合大約每股83.2港元。
以上只是一個大約的估算。歡迎各位網友分享你們的計算方法。
利益申報:本人持有上述股票權益。
感謝智者提供美麗的照片。
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