2025年5月17日星期六

龍源電力2025年第一季度業績(2025年5月17日)

 


發電量與利用小時數方面,2025年第一季度總發電量為202.86億千瓦時,同比下降4.42%(剔除火電影響後,同比增長8.81%)。其中,風電發電量為177.76億千瓦時,同比增長4.37%;光伏發電量為25.09億千瓦時,同比增長55.65%。利用小時數方面,2025年第一季度風電的平均利用小時數為585小時,同比下降55小時,主要因為部分大容量專案所在區域風資源水準下降10%

 在收入與支出方面,2025年第一季度營業收入為81.40億元,同比下降19%,主要因火電資產剝離及市場化電價下行。

 2025年第一季度歸母淨利潤為19.02億元,同比下降22.07%;扣非淨利潤為18.61億元,同比下降22.34%。根據2024年第一季度的估算,歸母淨利潤約為24.4億元,降幅反映了電價與成本的雙重壓力。淨利率方面,2025年第一季度為23.37%19.02/81.4),較2024年同期(約24%)微降,主要因收入下滑速度快於成本優化。

 2025年第一季度末總資產為2652.34億元,較2024年末增長約3.8%。控股裝機容量為41.15GW(風電30.44GW+光伏10.70GW),新增風電34.75MW、光伏1.5MW,生物質發電剝離30MW。有息負債方面,長期借款減少5.61%,占比下降2.62個百分點;應付債券增加35.63%,占比上升1.96個百分點;短期借款增加18.9%,占比上升1.67個百分點。負債結構優化,資產負債率降至55%-56%

 2025年第一季度經營活動現金流淨流入為26.96億元,同比下降24.84%,主要因收入減少及應收賬款增加。根據2024年第一季度的估算,約為35.8億元,同比降幅與淨利潤趨勢一致。自由現金流方面,估算為經營活動現金流26.96億元減去投資活動現金流淨額52.11億元,結果為-25.15億元,較2024年同期(-71.98億元)有所改善,但仍為負值,反映持續的資本開支壓力。

 龍源電力2025年第一季度業績受火電剝離、風資源下降及電價下行影響,營收與利潤同比下滑。增長亮點包括光伏裝機的高增長,新增1.5MW,發電量同比增長55.65%,成為主要增長點;此外,國家能源集團計畫注入400萬千瓦新能源資產,預期中長期裝機規模有望突破45GW。然而,主要風險則來自電價壓力,風電未稅均價為441/兆瓦時(同比-5.97%),光伏為283/兆瓦時(同比-9.87%),而風資源波動也影響了利用小時數和收入。

 

利益申報:本人持有上述股票權益。

感謝智者提供美麗的照片。

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