中移動2024年第一季業績(2024年5月25日)

 

中移動在2024年4月22日發佈2024年第一季業績。

 營運收入為人民 幣2,637億元，同比增長5.2%；其中，通信服務收入為人民幣2,193億元，同比增長4.5%。

 公司股東應占利潤為人民幣296億元，同比增長5.5%，每股盈利1.38元人民幣。第一季股東回報率為2.2%，同比增長0.08%。

 移動客戶達到9.96億戶，5G套餐客戶達到7.99億戶，移動ARPU為人民幣47.9元。有綫寬帶業務客戶達到3.05億戶。

 富瑞研究報告指出，中資電信股今年首季業績符合預期但低於全年預期，收入增長放緩可能是因為專案週期延長和國企客戶合同推遲簽訂。預計隨著國企客戶批准預算，後續季度增長將追趕上來。

  

利益申報: 本人持有上述股票權益。

用未來現金收入評估中海油每股估值更新 (2024年5月18日)

 

根據中海油2023年年報，中海油的儲量壽命達十年。

	2022年	2023年
儲量壽命(年) (含權益法核算的儲量)	10	10
儲量替代率(%) (含權益法核算的儲量)	182	180

中海油每一年的年報都提供由已開發及未開發的證實儲量所產生的未來淨現金流量。計算假設10%貼現率。

筆者利用2023年資料去嘗試計算每股估值。如果假設2023年的高平均實現價格能維持的話，每股估值約為22港元。如果假設石油液體平均實現價格為80美元/桶，天然氣平均實現價格為8.2美元/千立方英尺，每股估值約為23港元。每股估值對油價和天然氣價頗為敏感。

	2022年	2023年	2023年(重估)
平均實現價格 - 石油液體（美元/桶）	96.59	77.96	80.00
平均實現價格 - 天然氣（美元/千立方英尺）	8.58	7.98	8.19
未來現金收入(人民幣億元)	34,717.03	34,620.65	35,526.58
未來作業費用(人民幣億元)	-13,031.37	-12,500.78	-12,500.78
未來開發費用(人民幣億元)	-4,034.57	-4,298.90	-4,298.90
未來除稅前現金收入(人民幣億元)	17,651.09	17,820.97	18,726.90
未來所得稅(人民幣億元)	-3,516.95	-3,322.36	-3,491.25
未來淨現金收入(人民幣億元)	14,134.14	14,498.61	15,235.65
10%貼現率	-5,837.28	-5,677.28	-5,965.88
標準化度量未來現金收入(人民幣億元)	8,296.86	8,821.33	9,269.76
銀行貸款(人民幣億元)	-228.17	-218.94	-218.94
現金及現金等價物(人民幣億元)	856.33	1,334.39	1,334.39
中海油的內在價值(人民幣億元)	8,925.02	9,936.78	10,385.21
已發行股數(億股)	466.97	475.67	475.67
每股估值(人民幣元)	19.11	20.89	21.83
每股估值(港元)	20.45	22.35	23.36

 

 利益申報: 本人持有上述股票權益。

中海油2024年第一季度業績(2024年5月1日)

 

中海油在2024年4月25日發佈2024年第一季度業績，表現保持強勁。

2024年第一季收入為人民幣1115億元，同比增長14.1%。公司股東應占利潤為人民幣397億元，同比增長23.7%。每股盈利0.84元，同比增長23.7%。經營現金流為人民幣600億元，同比增長15.4%。桶油主要成本27.59美元/桶油當量，同比下降2.2%。

2024年第一季，平均實現價格(石油液體)為78.75美元/桶，同比增長6.2%。平均實現價格(天然氣)為7.69美元/千立方英尺，同比下降7.7%。公司股東應占利潤同比增長23.7%。這是由於多年來中海油的增產和減低成本的努力所致。管理層的優良管治能力可見一斑。

2024年第一季實現油氣淨產量180.1百萬桶油當量，同比增長9.9%。中海油在第一季獲得2個新發現並且成功評價4個含油氣構造。

中海油2024年第一季度業績表現保持強勁。筆者對中海油2024年的盈利保持樂觀。最終的公司股東應占利潤將取決於國際油價的表現。中海油表示，油價走勢難以預測，受供需、地緣政治、經濟前景和利率等多種因素影響。然而，主流機構普遍預測今年油價將超過80美元。

對於股息分配，中海油強調需要兼顧短、中、長期因素。公司持續投入資本支出以增加產量，並將成本控制在良好水平，以實現淨利潤的大幅增長。派息需平衡未來資本支出和現金流。

  

利益申報: 本人持有上述股票權益。