中海油2024年中期業績(2024年8月30日)

 

中海油在2024年8月28日發佈2024年中期業績，表現令人喜出望外。

 2024年中期業績

中期收入為人民幣2,268億元，同比上升18.1%。公司股東應占利潤為人民幣797億元，同比上升25%。每股盈利1.68元，同比上升25%。桶油主要成本為27.75美元/桶，同比下降1.5%。盈利能力大幅增長，相較2022年同期，在布倫特油價下降20.5%的外部環境下，淨利潤上升10.9%。這是由於多年來中海油的增產和減低成本的努力所致。這也反映管理層的優良管治能力。自由現金流充裕，達到人民幣640億元。中期股息每股0.74港元（含稅），創歷史同期新高。

在2024年上半年，中海油獲得了7個新發現，並成功評價了18個含油氣構造，實現油氣淨產量達363百萬桶油當量，同比增長9.3%。中國的淨產量上升主要得益於墾利6-1和渤中19-6等油氣田的貢獻。海外的淨產量增長則主要來自圭亞那Payara項目的投產，推動了產量的提升。公司的資本支出同比上升11.7%，這主要是由於在建項目的工作量增加，為增產提供了充分保障。

此外，中海油統籌推進新能源業務的融合發展。其中，中國海上首個綠色設計油田-烏石23-5油田群的開發項目已成功投產，並在設計、建造和生產全過程中貫穿了綠色低碳理念。同時，全球首套5MW級海上高溫煙氣餘熱發電裝置已完成測試，進一步彰顯了綠色發展的成效。

中海油7月回購港股1,636.6萬股並註銷。

 

展望

展望2024年下半年，中海油會繼續爭取淨產能再創新高，下半年維持全年產量目標為7億至7.2億桶油當量（增長6.1-10.8%）及年度資本支出預算1,250億至1,350億元人民幣，儲量替代率≥130%。公司繼續紮實推進三大工程，實施“提質增效升級”行動，並且不斷提升價值創造能力，為股東帶來更大的回報。

中海油使用AI的主要目的是降低成本、有效管控安全風險、提升工作效率和規模化應用。AI的應用將對中海油產生中長期影響。中海油希望到2030年天然氣產量持續增長，並提高天然氣的占比。預計未來半年油價將在每桶75-85美元之間，中海油對此持樂觀態度。

中海油多年來努力地增產、減低成本、應用科技不斷增強核心競爭力、創新堅持綠色發展、財務穩健、未來仍然有很大的發展潛力。

 

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長江和記實業2024年中期業績(2024年8月17日)

 

長和在2024年8月15日發佈2024年中期業績，表現中規中矩。

 收益總額為2,326億港元，同比上升4%。除稅前溢利為190億港元，同比上升6%。稅項支出同比上升55%，導致股東應佔溢利為102億港元，同比下降9%。

 - 港口及相關服務部門EBIT同比上升32%，為64.7億港元。

- 零售部門在EBIT上升了1%，為60億港元。

- 長江基建之股東應佔溢利淨額同比下降3%，為97.5億港元。

- CK Hutchison Group Telecom EBIT同比上升155%，為21.7億港元。

- 財務及投資與其他業務EBIT同比下降17%，為65.4億港元。

 長和的流動資金和財務狀況保持穩健，綜合現金與可變現投資合共為港幣1430.7億元，綜合債務淨額對總資本淨額比率為17%。自由現金流為89億港元，同比上升了17%。

 長和派發每股中期息0.688港元，同比下降9%。筆者有點失望，也不明白為何長和在自由現金流綽綽有餘的條件之下，不多用現金2.3億港元來保持派息金額和去年一致。

 

展望

於2024年3月，英國競爭當局已決定將英國電訊合併提交至第二階段審查，並最近發出通知，將法定截止日期再延長8週，而最終決定日期將順延至2024年12月7日。於2024年7月，意大利電訊業務已完成收購固網無線接入批發供應商OpNet，從而提升網絡容量。

 長和業務多元化並且遍佈世界，流動資金和財務狀況保持穩健。預計港口及相關服務第三季之需求前景仍然樂觀，惟預計第四季將逐漸放緩。預計歐洲及亞洲零售業務歐洲及東盟亞洲各國之業務應可維持錄得穩固表現之動力。CK Hutchison Group Telecom預期上半年呈報之良好基本表現將會持續。

 長和擁有許多值錢的資產，於2024年6月30日，每股資產淨值為142港元。以長和2024年8月16日收市價39.35港元來計算，市帳率為0.28。長和的合理價值仍然有待釋放。

 

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中移動2024年中期業績(2024年8月10日)

中移動在2024年8月8日發佈2024年中期業績

 營運收入為人民幣5,467億元，同比增長3%；其中，通信服務收入為人民幣4,636億元，同比增長2.5%。

 數字化轉型收入達到人民幣1,471 億元，同比增長11%；業務持續增長，是推動公司收入增長的主要驅動力；

-          移動雲收入為人民幣504億元，同比增長19.3%，其中IaaS+PaaS收入份額穩居業界前五。

-          5G專網收入達到人民幣39億元，同比增長55.4%。

 公司股東應占利潤為人民幣802億元，同比增長5.3%，每股盈利3.75元，盈利能力繼續增強。

 資本開支為人民幣640億元，同比減少21%。自由現金流為人民幣674億元。

 中移動向全體股東派發2.6港元的中期股息(派息比率為63.3%)，同比增長7%。2024年全年派息比率為70%以上。

 移動客戶達到10億戶，5G套餐客戶達到5.14億戶。移動ARPU為人民幣51元。家庭寬帶客戶達到3億戶，ARPU為人民幣43.4元。咪咕視頻此前日活流量為1700萬，如今激增至2800萬，還有有200多位專家以及運動員陪同觀看奧運解說。

 中移動指，會依照早前承諾，將全年資本開支控制在1730億元以內，即令資本開支在收入佔比不足20%。

 

展望

 中移動管理層表示，當前正處於新舊動能轉化階段，上半年公司收入增幅相比前幾年有所放緩。傳統通信需求趨於飽和，新的潛在信息服務需求還需要進一步挖掘激發。個人市場下滑，首要原因就是過去單純靠規模增長的動力不足。目前就自動電話而言，每百人就擁有120部，且流量增長也放緩，伴隨抖音等編碼技術改善，流量使用約下降15%，且家庭、人車家等多場景，同樣替代了單純的個人業務。個人市場會繼續平衡發展，中國移動會不斷推出新增長動能，例如雲電腦、雲手機、裸視3D(無需配戴任何輔助工具，肉眼即可享受身臨其境的3D影像)等大流量新產品。中移動預料移動ARPU會保持平穩。

 移動雲中期收入按年增19.3%，較去年全年的65.6%有所緩和，分部由追求規模增長，轉向價值增長，更重視效率和能力，相信隨著AI發展趨勢，中移動對移動雲抱有行非常大期望，相信繼續是集團第二增長曲線。AI技術有助提高存儲配置效率，降低成本，另一方面，中國移動會在雲上推出AI服務，以及開放雲平台予客戶，讓對方在其平台上訓練大模型，以及部署推理應用。

 中移動旗下的九天大模型已經沉澱了450項AI能力，賦能近1000項行業應用，已經與大型央企合作。中移動希望先形成基礎大模型，再研發若干行業大模型，上半年已經發佈了17個九天行業大模型，覆蓋政務、物聯水利、社會綜治等領域。九天大模型已通過雙備案，即「生成式人工智能服務備案」和「境內深度合成服務算法備案」。九天定位是針對商業客戶，現時已向若干客戶開放其行業模型，進入部分央企生產環節。中移動表示，相信更多AI集成應用將會出現，並進入家庭客戶。AI新動能的培育還需要時間。

 中移動在2024年上半年實現了穩健的業務增長，資本開支保持平穩，繼續控制開支，公司的盈利能力穩步提升。另一邊廂，當前正處於新舊動能轉化階段，中國移動會不斷推出新增長動能並繼續推進移動雲及AI的發展。

 期待中移動繼續保持佳績，2024年業績更上一層樓。

  

利益申報: 本人持有上述股票權益。