中銀香港2024年全年業績(2025年4月5日)

中銀香港在2025年3月26日發佈2024年業績，整體穩健成長。

2024年度溢利達391.18億港元，同比增長12.2%，主要受淨利息收入回升及減值影響。每股股息增至1.989港元，派息比率提升至55%，這反映出對股東回報的重視。股東回報率達到11.61%，同比增長1.01%。2024年派息比率提為55%，股息率達到6.7%，並計劃於2025年起季度派息。

總資產突破4.19萬億港元，同比增長8.4%，主要來自證券投資及存放同業資金的增長。客戶存款同比增長8.8%至2.72萬億港元，資金成本管控得宜，支儲存款佔比保持穩定。

普通股權一級資本比率為20.02%，總資本比率達22%，高於監管要求，。流動性覆蓋比率在各季度均值超過200%，顯示出強勁的風險緩衝能力。

在個人銀行方面，高端財富管理及年輕客群的滲透率有所提升，「理財TrendyToo」品牌效應開始顯現。企業銀行方面，銀團貸款市場連續20年居首，綠色貸款餘額增長28.8%，ESG基金銷售亦在擴張。東南亞業務方面，柬埔寨人民幣清算行已開業，區域存貸款同比增長16.5%及9.9%。

 

展望

中銀香港通過深化本土市場、強化財富管理業務、擴展東南亞市場以及推進數位化轉型，展現出強勁的增長動力。2024年，該行在香港住宅按揭和銀團貸款市場繼續保持領先地位，財富管理收入同比增長28%。東南亞業務的存貸款規模顯著提升，預計未來營收年增速將超過20%。儘管關稅升級導致市場波動，其在東南亞的佈局以及財富管理需求的增長將推動業績穩步上升。同時，分享區域金融一體化和人民幣國際化的紅利也將進一步釋放其長期價值。

 

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中海油2024年全年業績(2025年3月29日)

 

中海油在2025年3月27日發佈2024年全年業績，表現十分不錯。

	2024年	2023年	變動
營業收入(人民幣億元)	4,205.06	4,166.09	+0.9%
股東應佔溢利(人民幣億元)	1,379.36	1,238.43	+11.4%
每股盈利(人民幣元)	2.90	2.60	+11.5%
淨產量(百萬桶油當量)	726.8	678.0	+7.2%
桶油主要成本(美元)	28.52	28.83	-1.1%
末期股息(港元/股)	0.66	0.66	持平
全年股息(港元/股)	1.40（含稅）	1.25（含稅）	+12%

 全年股息1.40港元/股，派息比率44.7%，股息水準為2013年的2.46倍。2025-2027年股息政策承諾支付率不低於45%。

 總資產達人民幣10,563億元，同比增長5%；資本負債率降至10.9%(2023年：15.2%)，財務結構更趨穩健。自由現金流人民幣975億元，為未來投資提供彈藥。

 2024年淨產量創歷史新高，主要得益於渤中19-6等國內油田及主亞那Payara等海外項目的貢獻。桶油成本連續下降，較2013年下降37%，主要依賴自動化、無人化及標準化生產，成本競爭優勢顯著。

 在國內海域，渤海伸展-走滑斷裂帶深部勘探理論突破，發現秦皇島29-6、龍口7-1等油氣田；南海超深水天然氣田廢水36-1成為全球首個超深水超淺層千億方大氣田。在海外方面，主亞那Stabroek區塊新增億噸級發現Bluefin，總可采資源量達110億桶油當量；巴西Mero油田投產兩期項目，權益產量穩步提升。

 深水技術方面，“深海一號”超深水大氣田獲國家科技進步一等獎，亞洲首座深水導管架平臺“海基二號”投用。在數智化轉型方面，建成“深海一號”和秦皇島32-6智能油田標杆，推動生產全流程智慧化。

 在綠電替代方面，岸電工程替代7.6億千瓦時，深遠海浮式風電平臺“海油觀瀾號”發電2,600萬千瓦時。CCUS示範方面，恩平15-1、樂東15-1項目累計回注二氧化碳超11萬噸，推進零碳負碳產業化。

 展望

2025產量目標：760-780百萬桶油當量（同比增長4.6%-7.3%）。資本支出：1,250-1,350億元，聚焦增儲上產與綠色轉型。儲量替代率：不低於130%，保障長期資源接續。

 中海油未來盈利面臨風險與挑戰，包括國際油價波動、天然氣價格聯動壓力、地緣政治風險，以及深水開發成本剛性壓力。公司正在透過技術創新、資產優化與提升天然氣與綠能占比維持成本優勢，並強化風險對沖機制。

 

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中移動2024年全年業績(2025年3月21日)

 

中移動在2025年3月20日發佈了2024年全年業績報告。

 2024年營運收入達人民幣10,408億元，同比增長3.1%(2023年為10,093億元)。通信服務收入為8,895億元，同比增長3.0%(2023年為8,635億元)。數位化轉型收入為2,788億元，增速達9.9%，顯著高於整體收入增速(3.1%)，成為增長的新引擎，占通信服務收入比重提升至31.3%(2023年為29.4%)。自由現金流為1,517億元，同比大幅增長22.9%，反映經營效率優化。資本開支為1,640億元，占通信服務收入比例降至18.4%(2023年為20.9%)。

 股東應占利潤為1,384億元，同比增長5.0%(2023年為1,318億元)。全年股息為每股5.09港元，同比增長5.4%(2023年為4.83港元)，派息率達73%。三年內現金分紅比例逐步提升至股東應占利潤的75%以上。

 移動客戶總數突破10.04億戶(淨增1,332萬戶)，5G用戶達5.52億戶，滲透率達55%(2023年為4.64億戶，滲透率約47%)。移動ARPU為48.5元，保持行業領先。家庭寬頻客戶為2.78億戶(淨增1,405萬戶)，千兆用戶達0.99億戶，同比增長25%；家庭綜合ARPU為43.8元，同比增長1.6%。政企市場收入為2,091億元，同比增長8.8%(2023年為1,923億元)，占通信服務收入比重提升。移動雲收入為1,004億元，同比增長20.4%，5G垂直行業應用項目超過700個。新興市場國際業務收入為228億元，同比增長10.2%；數位內容收入為303億元，同比增長8.2%。

 中移動累計開通基站超過240萬個，全球首個5G-A規模商用網路落地。通用算力達8.5 EFLOPS，智慧算力29.2 EFLOPS，佈局13個智算中心節點。推出24款AI產品、39個行業應用，自主“九天”大模型獲國家雙備案，AI核心團隊達2,000人。

 

展望

中移動依托政策支持，致力於鞏固智慧城市和數位政府專案。結合5G專網與邊緣計算，為製造企業提供一體化解決方案，佈局車路雲協同和無人機物流等應用場景。中移動將通過技術驅動和場景深化，實現從“規模增長”到“價值增長”的轉變，未來盈利的可持續性將顯著增強。算力網路的重點將從基礎建設投資轉向服務變現，開啟千億級市場空間。

 

中國移動在2024年再次實現了穩健的業務增長。公司基本根基紮實，具備強大的防守能力。期待中國移動在2025年繼續攻守兼備，全年業績再上一層樓，並更好地回饋股東，共享發展成果。

 

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井人甲(3) (2025年3月15日)

 

井人甲

https://road-to-rich-life.blogspot.com/2023/11/20231119.html

 井人甲(2)

https://road-to-rich-life.blogspot.com/2025/02/2-202527.html?m=1

 在一個山谷裡，有一口大井，裡面聚集著許多人在辛勤取水。井人甲是其中一位，他每天都在井邊忙碌，努力地將水打上來。他用部分水來滿足自己的需求，另一部分則用來換取食物，以供日常所需。最近，井人甲在市集上用井水換來了幾隻雞，這些雞成為了他的一項小投資，希望能在未來帶來更好的收益。

 昨天，井人甲在市集聚餐時，遇到了乙、丙和丁。這是一個難得的機會，大家聚在一起，分享彼此的生活點滴。

 乙正準備前往另一口大井打水，井人甲感到這一個月來他開心了許多，面帶笑容，眉頭也放鬆了。井人甲說道：“你的笑容真讓人振奮，生活中有這樣的變化真是太好了！”

 丙在離開大井休息了半年後，最近又重新回到山谷大井工作。大半年前，他的樣貌總是顯得緊繃，似乎總是背負著重重的壓力。然而，如今的他卻不再是那個樣子，取而代之的是一副精神抖擻的面容，滿臉笑容，整體看起來也年輕了許多。

 丁以前對在大井打水的工作無法放下，每次都想做到最好，因此經常眉頭緊鎖，心情沉重。然而，在昨天的談話中，他也開始談論起放下的心態，分享了自己對人生的思考，並開始探討人生的意義，如何培訓新的打水員，讓他們更好地融入這份工作。

 井人甲在這樣的交流中明白，無論是打水也好，還是養雞也好，這些都只是人生的一部分。我們可以選擇用怎樣的心情生活。從心而發，儘量做自己喜歡的事，凡事不強求，內心就會找到平靜與滿足。

 人生其實就是在每一天中不斷修煉自我。

長和2024年股東應佔利潤及末期股息預測(2025年3月1日)

 

全年股東應佔利潤預測：

長和是一間綜合公司，業務複雜。長和經營四項核心業務，計有港口及相關服務、零售、基建及電訊。

 瑞銀、中信里昂和摩根大通預測長和2024年的股東應佔利潤為220億港元、237億港元和223億港元。

假設長和2024年的股東應佔利潤大約為227億港元。

全年每股基本盈利預測 = 大約5.92港元。

 

2024年末期股息預測：

於2023年，長和全年派息比率為41.25%。

假設2024年長和的派息比率為40%。

全年派息預測 = 大約2.37港元。

2024年中期派息 = 每股0.688港元。

2024年末期股息預測 = 每股大約1.68港元。

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工信部2024年通信業統計公報(2025年2月22日)

 

工信部運在2025年1月26號發佈2024年通信業統計公報。

 

行業總體情況

1.    電信業務量穩步增長

2024年電信業務收入達1.74萬億元，增長3.2%。按照上年價格計算，電信業務總量同比增長10%。

 2.    固定互聯網寬帶接入業務收入平穩增長

2024年固定互聯網寬帶接入業務收入2763億元，增長5.5%，佔電信業務收入的15.9%，較上年提升0.3個百分點。

3.    移動數據流量業務收入小幅下滑

2024年移動數據流量業務收入6289億元，下降1.5%，佔比降至36.2%。這一變化主要受市場競爭影響。

4.    新興業務收入不斷提升

新興業務收入4348億元，增長10.6%，佔比由21.6%提升至25%。其中，雲計算增長13.2%，大數據增長69.2%，移動物聯網增長13.3%。

5.    語音業務收入持續減少

固定語音和移動語音業務收入分別為176.1億元和1093億元，下降4.9%和1%。兩者合計占電信業務收入的7.3%，較上年回落0.4個百分點。

 

用戶發展情況

1.    移動電話用戶持續增長

截至2024年底，全國電話用戶總數達19.56億戶，全年淨增3920萬戶。其中，移動電話用戶17.9億戶，全年淨增4601萬戶，普及率為127.1部/百人，增長3.4部/百人。5G移動電話用戶達10.14億戶，占比56.7%。

2.    固定寬帶接入用戶穩步增加

截至2024年底，固定互聯網寬帶接入用戶達6.7億戶，全年淨增3352萬戶。100Mbps及以上接入速率的用戶達6.36億戶，佔總用戶數的94.9%；1000Mbps及以上接入速率的用戶為2.07億戶，佔比提升至30.9%。

3.    移動物聯網用戶快速增長

截至2024年底，移動物聯網（蜂窩）用戶達26.56億戶，全年淨增3.24億戶，超過移動電話用戶數8.66億戶，占比達59.7%。

4.    IPTV用戶保持增長

截至2024年底，IPTV（網絡電視）用戶總數達4.08億戶，全年淨增653.4萬戶。

 

電信業務量情況

1.    移動互聯網流量保持增長

2024年移動互聯網接入流量達3376億GB，增長11.6%。移動互聯網月戶均流量（DOU）達18.18GB/戶·月，增長7.4%。

2.    固定互聯網寬帶接入流量增長

2024年固定互聯網寬帶接入流量達18838億GB，增長14.9%。

3.    移動短信業務量增長

移動短信業務量達20162億條，增長7.9%。移動短信業務收入增長2.5%。移動電話去話通話時長為2.13萬億分鐘，下降4.9%。

網絡基礎設施情況

1.    千兆光網建設有序推進

2024年新建光纜線路856.2萬公里，光纜總長達7288萬公里；固定互聯網寬帶接入埠數達12.02億個。

2.    5G網絡建設深入覆蓋

截至2024年底，全國移動電話基站總數達1265萬個，其中4G基站711.2萬個，5G基站425.1萬個，5G基站占比提升至33.6%。

3.    數據中心建設協調推進

三家基礎電信企業持續優化算力基礎設施佈局，向公眾提供服務的互聯網數據中心機架數量達83萬個。

區域發展情況

1.    各地區電信業務收入份額穩定

2024年，東、中、西部和東北地區電信業務收入占比分別為51%、19.7%、24.1%和5.2%。

2.    各地區5G和千兆用戶占比提升

各地區1000Mbps及以上接入速率用戶占比均實現較快提升，東、中、西部及東北地區5G移動電話用戶占比也有顯著提高。

3.    各地區移動互聯網接入流量增長

2024年，東、中、西部及東北地區移動互聯網接入流量分別達1407億GB、805.2億GB、973.3億GB和190.3億GB，增長幅度明顯。

 

整體而言，電信業務持續增長，尤其是在新興業務和移動物聯網用戶方面表現突出。然而，傳統語音業務和移動數據流量略有下滑，顯示市場結構的變化。新興業務及數據中心建設的協調推進將成為電信三雄未來增長的重要亮點。

  

期待下月電信三雄發佈的2024年業績。

 

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淺談龍源電力(2) (2025年2月16日)

 

淺談龍源電力

https://road-to-rich-life.blogspot.com/2025/01/2025112.html

 

2024年營運數據

 由於風資源水準下降，第三季度風況有所改善，全年風電利用小時數預計仍同比下降108小時，將達到1,607小時，主要受上半年風況不佳的影響。

2024年全年累計發電量為7555吉瓦時，同比下降0.89%，這主要是因為火電的完全退出及風電發電量的下滑。

風電發電量同比下降1.31%。部分區域（如黑龍江、吉林）表現較好，但江蘇、遼寧等地則顯著下滑。光伏發電量同比增長72.04%，成為發電量增長的主要驅動力。自2024年10月起，公司將完全剝離火電資產，火電發電量將歸零。

風電電價進一步降至441元/兆瓦時，同比下降6.0%。2024年下半年，電價壓力持續，主要因市場交易規模擴大和平價項目增加。光伏電價在2024年上半年降至283元/兆瓦時，同比下降9.9%。下半年，新投產項目均為平價項目，電價將持續承壓。

2024年上半年新增裝機2.29吉瓦，其中風電0.595吉瓦、光伏1.69吉瓦，總控股裝機容量達到37.88吉瓦。2024年7月，國家能源集團擬向龍源電力注入4.0吉瓦的新能源資產，進一步擴大裝機規模。

計畫在2024年至2025年間，每年資本支出達340億至350億元人民幣，主要用於新增可再生能源裝機容量的建設和運營。公司的目標是到2025年累計可再生能源裝機容量達到50吉瓦。

 

展望

短期內，風電受自然條件波動影響，長期則可通過技術改造來提升。公司計畫以“以大代小”的技術改造老舊風場，預計未來利用小時數將有所提升，尤其是在黑龍江和甘肅等優質風區。

2025年2月9日，國家發展改革委和國家能源局聯合發佈了《關於深化新能源上網電價市場化改革 促進新能源高品質發展的通知》。新的計算方法將透過提供更可預測和穩定的收入流，支持綠色電力公司，這對於它們的長期可持續性和增長至關重要。然而，這也引入了競爭壓力，可能更有利於行業內的龍頭電力公司。

未來幾年，龍源電力的資本支出將保持高位，主要用於風電、光伏裝機的擴張、儲能技術的投資以及電網升級。國家能源集團的資產注入和政策支持將進一步推動公司的發展。

 

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井人甲(2) (2025年2月7日)

 

井人甲

https://road-to-rich-life.blogspot.com/2023/11/20231119.html

 

 井人甲在山谷市集用井水換來了幾隻雞，起初，他對這種新方法感到興奮，因為這些雞能夠帶來穩定的蛋源，蛋又可換取食物和更多的水。

隨著時間的推移，井人甲開始定期檢查市集動態，並逐漸意識到市集的複雜性。雞價的波動令他感到困惑，時而上漲，時而下跌，讓他心中充滿不安。有時候，他的蛋如預期而來，令他倍感欣喜；但有時候，蛋卻低得讓他失望，這讓他開始懷疑自己的投資選擇。

他也發現市集上的雞有多種類型。有些雞容易飼養，能夠穩定地產蛋；而另一些雞則需要更多的精心照料，並能夠長成更大、更有價值的雞。

井人甲明白，為了避免一場疾病瞬間蔓延，感染所有同一品種的雞，他需要購買多種類型的雞。

此外，井人甲開始學習如何粗略評估雞的價值，以便以更便宜的價格購買。他觀察市場，了解不同品種的雞在市集上的價位，並學會識別健康的雞和生病的雞。

然而，並不是所有的雞都能健康成長。有些雞不幸生病，讓他不得不用低價出售這些病雞。他心中充滿惋惜。

智者告訴井人甲：“風險管理對於控制損失至關重要。你應該控制注碼，考慮潛在的損失，然後再思考收益。保本第一。”

經過一段時間的摸索，井人甲發現，雖然市場依然波動，但只要謹記風險管理，持續學習，了解自己的心理承受能力並善用自己的井水額度，他的心情就能保持平靜。他開始享受這個成長的過程。

 

衷心多謝智者。祝智者和一眾Blog友早日獲得財務自由。

中銀香港2024年股東應佔利潤及末期股息預測(2025年1月18日)

 

中銀香港首九個月經營收入達到414億港元，同比上升13.4%。

中銀香港中期經營收入達到353億港元，同比上升15%。中期股東應佔利潤170億港元，同比上升17.9%。

 

全年股東應佔利潤預測：

假設全年股東應佔利潤上升13.4%，全年股東應佔利潤預測 = 大約371億港元。

如果假設中銀香港下半年盈利等於上半年的盈利，全年股東應佔利潤預測 = 大約401億港元。

假設全年股東應佔利潤 = 大約371億港元。

全年每股基本盈利預測 = 大約3.51港元。

 

2024年末期股息預測：

過去五年，中銀香港的派息比率大約49%-54%。假設2024年的派息比率為49%。

2024全年派息預測 = 大約每股1.72港元

2024年中期派息 = 每股0.57港元

2024年末期股息預測 = 每股大約1.15港元。

 

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淺談龍源電力(2025年1月12日)

 

龍源電力是國家能源投資集團有限責任公司的子公司，實際控制權由國務院國資委掌握。股東國能集團是全球最大的煤炭生產、火力發電、風力發電及煤化油煤化工企業，綜合實力相當強勁。作為國能集團主要的風力發電整合運營平台，龍源電力在資金和資源的獲取上能夠獲得股東的全力支持。公司較早進行風力發電項目的佈局，擁有顯著的裝機容量優勢，其行業地位十分突出。近幾年，隨著在建項目的投產和收購的完成，公司裝機容量持續增長，已經發展成為以新能源業務為主的大型綜合性發電集團。公司在全國擁有超過300個風電場，業務遍及中國32個省市區以及加拿大、南非等國，發電量規模不斷擴大。

 截至今年9月，龍源電力的總裝機容量已達到3.7萬兆瓦，其中風電和火電分別為2.8萬兆瓦和660兆瓦，而光伏等其他可再生能源的控股裝機容量接近8000兆瓦。為了配合國家的發展規劃，近期從母公司注入了2000兆瓦的資產，並預計很快將有另外2000兆瓦的資產也將被注入。未來兩年預計將分別新增4600兆瓦和6100兆瓦，電力總裝機容量將持續增長。

 年初至今，龍源電力已新增新能源裝機2657兆瓦，並完成了對江陰蘇龍熱電有限公司的1240兆瓦產權轉讓。前三季度的營收為263.5億元，同比下降6.4%，主要是因為風電的平均利用小時數減少，導致風電售電量和平均上網電價下降。前三季度股東應佔利潤為人民幣54.7億元，同比減少10.6%；第三季度股東應佔利潤為人民幣16.5億元，同比大幅增長41.6%；前三季度經營性淨現金流同比增長62%，達到97.6億元；截至2024年9月，公司總資產為2404億元，較2023年的2293億元增長4.51%；股東權益在2024年9月為724億元，較2023年的709.18億元增長1.8%。

 從短中期來看，隨著新能源平價上網機組占比的上升和市場交易規模的擴大，風電機組及公司整體上網電價呈逐年下降的趨勢，這將對公司的收入和利潤水平造成一定影響。公司在建的光伏和風力發電項目需要較大的資本投入，加上新能源補貼的延遲，使得公司面臨一定的資本支出壓力。此外，公司應收的可再生能源補貼款保持在較大規模，需對未來的減值風險保持警惕。

 從長期來看，龍源電力在綠色電力方面擁有顯著的裝機容量優勢。隨著數字經濟對能源產業提出更高的要求，電力的需求將會增加。在這樣的背景下，數字經濟將有效推動風能、太陽能和儲能設備的大規模安裝需求，以及電網等相關基礎設施的發展。

 

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