中移動的新業務 (2025年6月21日)

 

中移動正在通過技術紅利實現盈利，主要路徑包括算力租賃與雲服務、AIoT平臺賦能以及衛星物聯服務。公司計畫到2025年前建設多個智算中心，這些中心類似於“算力發電廠”，企業可以按需租用算力進行人工智慧模型訓練。例如，某製造企業希望開發智慧檢測系統，但對於他們來說成本太高。他們可以選擇向中移動租賃算力，只需支付租金，就能使用高性能計算資源。這種模式大幅降低了企業的技術投入，使他們能夠更加靈活地進行研發。

 移動雲服務的收入也在快速增長。舉個例子，一家汽車製造商使用移動雲提供的工業質檢解決方案，通過AI技術提高了生產線的品質檢測效率，減少了人工成本，從而節省了數百萬元的開支。這種服務不僅提升了客戶的生產效率，還為中移動帶來了穩定的收入來源。

 在AIoT領域，中移動推行的物聯網AIoT平臺整合了超過10億個設備，能夠為智慧城市和智慧製造提供高效解決方案。例如，在福建的一家紡織廠引入了AI視覺檢測系統，該系統能夠自動識別布料上的瑕疵。之前的檢測準確率僅為70%，而引入AI系統後，準確率提升至90%。這不僅提高了產品品質，還直接為企業節省了數百萬元的成本，企業因此願意支付相應的技術服務費。中移動通過銷售標準化的AI模組來實現盈利，這一策略具有多重優勢和盈利點。這些模組廣泛應用于智慧終端機、機器人和工業設備等領域。通過直接銷售模組，中移動可以獲得硬體銷售收入，例如每銷售一顆模組的利潤可達30元。此外，企業在使用模組過程中可能遇到技術問題，中移動可以通過收取技術支援費增加收入。

 在衛星物聯方面，中移動通過發佈國產衛星通信晶片，解決了偏遠地區的網路覆蓋問題。這種雙網智慧切換技術使得物流行業在沙漠或山區也能保持穩定的網路連接。比如，一家物流公司在偏遠地區安裝了中移動的衛星模組，能夠實現即時跟蹤貨物，顯著提高了運輸效率和安全性。預計這種技術能夠説明客戶節省超過60%的衛星頻寬成本。

 中移動通過低空經濟實現盈利增長，依託5G-A網路和“通導遙”一體化網路，提供無人機低空通信服務。例如，深圳機場的無人機監控系統通過5G-A專網降低管制成本40%，單項目收入超過5000萬元。同時，公司向物流企業收取空域專網服務費，預計2025年收入達到30億元。此外，利用AI技術優化航線規劃，降低企業運營成本並提取分成。預計到2025年直接收入可達50-60億元。

 中移動也面臨一些挑戰。例如，技術投入的回報週期較長，尤其是在6G研發和衛星晶片國產化的過程中，可能需要數年時間才能看到顯著的回報。此外，行業競爭加劇，阿裡雲等競爭對手的價格戰可能導致算力租賃價格下降，壓縮利潤空間。

 

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京能清潔能源2024年的業績 (2025年6月14日)

 

京能清潔能源在2024年的業績顯示出穩中有進的趨勢。

 與2023年相比，營業收入達到205.62億元人民幣，同比增長0.57%。這一增長主要得益於風光裝機擴容，新增288.2萬千瓦的裝機容量驅動了售電收入的上升。但是，燃氣電價下調及水電退出部分抵消了這一增長。在淨利潤方面，2024年為32.45億元，同比增長6.13%。這一增長歸因於新能源業務的貢獻提升，特別是風光業務的經營溢利占比達到75%。此外，碳交易收益及成本優化也對淨利潤的增長起到了推動作用。營業淨利率上升至15.8%，比2023年的15.0%提高了0.8%。高毛利的風光業務占比提高，以及燃氣業務的成本控制，使得整體利潤率有所改善。每股盈利也從0.37元增至0.39元，同比增長6.12%。股息每股人民幣0.143元（含稅），同比增長2.2%。

 在成本控制方面，燃氣消耗減少至9.23億元，折舊攤銷下降至37.40億元，這些變化均受到政策調整和運行優化的影響。數位化的推進使得人均管理裝機量提升40%，節約了約8,000萬元的成本。淨負債率保持在55.53%，基本持平，而融資成本也有所下降，平均利率為2.67%。

 資本開支方面，2024年為69.74億元，較2023年的84.80億元下降17.8%。這是因為2023年集中投建的大專案，而2024年則轉向優化存量及儲備專案的開發。

 2024年總裝機容量達到1,743.7萬千瓦，同比增長14.3%，其中非化石能源占比提高至72.6%。發電量增至400.1億千瓦時，風光發電量的占比也從48%上升至52%。在收入結構中，燃氣發電及供熱的收入下降至124.10億元，主要因北京電價的下調及售電量的減少，雖然供熱量有所增加。風電及光伏業務則分別增長4.38%和4.35%，主要受益於裝機擴容和發電量的增加。

  2024年京能清潔能源在淨利潤和裝機規模上均有所增長，但傳統燃氣業務面臨壓力。未來關注補貼回款進度及燃氣政策的變動，以及2025年裝機目標的實現情況和綠氫商業化的進展。

 

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淺談龍源電力(3) (2025年6月8日)

 

6月3日，國家發改委與國家能源局聯合發佈了《關於深化提升“獲得電力”服務水準 全面打造現代化用電營商環境的意見》（以下簡稱《意見》）。基於該《意見》及綠電市場的趨勢，以下將對龍源電力的收入、成本及風險進行分析。

綠電需求擴張與溢價提升將直接刺激需求。《意見》明確提出“用電綠色化”目標，推動綠證與能耗雙控、碳核算機制的銜接。高耗能行業（如鋼鐵和電解鋁）及資料中心被納入強制綠電消費範圍。作為最大風電運營商的龍源電力，其綠電產能將優先被長期合同鎖定，售電量年均增速有望維持在10%以上。此外，綠證交易量預計將增長，價格也將上升。中歐綠證互認談判的推進，以及歐盟碳邊界調整機制對出口企業的壓力，將促使其採購綠證。龍源電力在雲南和內蒙古的風電項目具備國際認證優勢，跨境綠證交易有望為其帶來溢價。

技術進步與並網效率的提升將進一步降低電網接入成本。《意見》要求深化“人工智慧+電網”的應用，推廣不停電作業，以縮短新能源的並網週期。龍源電力的項目審批效率將提升，棄風率有望降低，這將等效增加發電小時數。取消強制配儲也將支援共用儲能租賃模式。龍源電力可通過租賃長時儲能，降低初始投資，並通過輔助服務市場獲取調峰補償。此外，國家電網推廣的“數位孿生電網”和AI搶修系統將有助於龍源電力依託智慧風場管理系統，降低運維成本占營收比。

然而，區域供需不平衡也帶來挑戰。雲南、內蒙古等富餘省份的綠證供給過剩可能壓制價格，而廣東、浙江等需求缺口區域的溢價則顯著。龍源電力需優化跨省交易策略，以應對各省強制消納權重分配不均的問題，這可能影響項目收益率的穩定性。此外，網型儲能的普及要求風電場加裝同步調相機(單專案的改造成本約為5000萬元)。

 

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