華潤電力2025年全年業績(2026年3月22日)

 

華潤電力於2026年3月18日發佈2025年全年業績。在電價下行與一次性會計調整的壓力下，憑藉火電業務強勁反彈帶動核心利潤穩步增長，同時清潔能源裝機佔比提升至50%，展現出穩健的盈利韌性與加速綠色轉型的執行力。

 華潤電力2025年營業額為1,020.1億港元，按年下跌3.1%，主要受電價下降及一筆約25.1億元的補貼重估一次性影響；若撇除該因素，營業額實際上與去年相若。經營利潤因電價、利用小時下跌及減值增加而有所回落，但受惠於煤價下跌，成本壓力減輕，加上稅務開支減少，帶動股東應佔利潤微升0.9%至145.2億港元。每股基本盈利2.80港元，同比下降5.7%。源於公司在2024年進行的新股發行，使2025年全年股份數目增加。2025年末期股息每股0.771港元，連同已派發的中期股息每股0.356港元，全年股息合共每股1.127港元，較2024年全年的1.19港元下降約5.3%。

火電方面，煤價下跌令燃料成本明顯下降，點火價差擴大，核心利潤大幅反彈約64.7%。可再生能源則受電價下跌、利用小時回落及補貼重估影響，核心利潤下跌17.6%。集團仍大力擴張清潔能源，2025年新增風電及光伏裝機共13.63吉瓦，使可再生能源裝機佔比升至50%，與火電持平。

受新產能帶動，總售電量增長7.0%，當中光伏及風電售電量分別大增55.5%及16.4%。不過，利用小時數輕微下滑，反映電價在市場化交易下面對一定壓力。約83.7%的電量以市場化方式定價，平均電價較標杆電價有1.3%溢價。

總資產增長12.9%，現金翻倍至116.7億港元，經營現金流強勁，足以覆蓋大部分資本開支。雖然負債上升，但借貸成本下降，淨負債對權益比率由153.6%改善至150.8%。全年資本開支約484億港元，近八成投向可再生能源。

2025年華潤電力整體利潤穩中有升。展望2026年，將繼續重點投資可再生能源，並加強營運效率及市場化交易能力，應對電價波動帶來的挑戰，也擁抱未來中國的用電量持續增長的機遇。

  

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