中國神華2022年中期業績

 中國神華在2022年9月發佈2022年中期業績。表現亮麗。

 

中期業績摘要如下：

營運收入達到人民幣1,656億元，同比增長15.0%。

煤炭分部稅前利潤達到人民幣393.39億元，同比增長80%，是推動公司收入增長的主要驅動力。

股東應佔利潤425億元人民幣，同比增長60%。主要因為煤炭價格上升。股東權益人民幣3,725億元。年化股東資金回報率23%。

中國神華財務穩健。現金及現金等值物人民幣1,959億元，足夠還清它的短債和長債。

不派中期息。派息連續四年穩步上升。2021年派息2.54人民幣。派息比率已達97.8%。以2022年10月7日收市價計息，股息率達12%。

當下市盈率為7.5，和過去5年的平均市盈率(7.3)相若。估值不算便宜。

展望2022年下半年，煤炭消費增速或將比上半年有所提升。隨着下半年全社會用電量增速回升，電煤需求量將小幅增長。預計下半年全社會用電量增速將比上半年回升。預期中國神華在2022年的全年業績將會繼續亮麗。但是，在2022年上半年，非化石能源發電裝機增長明顯，能源發電投資佔電源投資的比重約84.7%。中長遠而言煤炭需求量或呈下降趨勢，削弱公司獲取盈利的能力。

 

利益申報: 本人並無持有上述股票權益。

同比2022年上半年未經審計業績數據：

	2022年上半年	2021年上半年	變化
收入（億元人民幣）	1,655.79	1,439.79	+15.0%
成本（億元人民幣）	1,066.77	1,027.77	+3.8%
毛利率	35.6%	28.6%	+24.3%
煤炭分部稅前利潤（億元人民幣）	393.39	218.59	+80.0%
售電分部稅前利潤（億元人民幣）	39.45	29.90	+31.9%
鐵路分部稅前利潤（億元人民幣）	81.71	90.61	-9.8%
港口分部稅前利潤（億元人民幣）	44.20	57.30	-22.9%
化工分部稅前利潤（億元人民幣）	49.90	74.30	-32.8%
股東應佔利潤（億元人民幣）	424.75	265.00	+60.3%
每股盈利（人民幣元）	2.138	1.334	+60.3%
資本開支（億元人民幣）	97.8	127.15	-23.1%
研發投入（億元人民幣）	10.28	7.73	+33.0%
商品煤產量（百萬噸）	157.6	152.4	+3.4%
煤炭銷售量（百萬噸）	210.1	240.8	-12.7%
平均價格（元/噸）	633	499	+26.9%
總發電量（十億千瓦時）	84.79	77.04	+10.1%
總售電量（十億千瓦時）	79.6	72.04	+10.5%
	於2022年6月底	於2021年12月底	變化
流動資產（億元人民幣）	2,501.94	2,083.10	+20.1%
非流動資產（億元人民幣）	4,035.21	4,020.62	+0.4%
流動負債（億元人民幣）	1,395.62	917.48	+52.1%
非流動負債（億元人民幣）	656.65	696.28	-5.7%
股東權益（億元人民幣）	3,725.12	3,798.53	-1.9%
現金及現金等值物（億元人民幣）	1,958.70	1,570.82	+24.7%