2025年上半年，公司的業績整體出現下滑，這一情況主要受到火電業務的剝離、風電資源的波動以及電價的下行。總收入為人民幣156.6億元，同比下降18.6%。若僅考慮持續經營的業務，則本期收入較去年同期的151.86億元增長了3.1%。股東應占淨利潤為人民幣35.2億元，同比下降14.4%，每股盈利為人民幣0.42元，同比下降0.07元。
風電的平均利用小時數出現下降，2025年上半年風電的平均利用小時數為1,102小時，較去年同期下降68小時，這主要是由於部分大容量區域的風資源水準同比下降，直接影響了發電量。電價的全面下行也對業績造成壓力。風電的平均上網電價同比下降了人民幣16元/兆瓦時。光伏平均上網電價人民幣273元/兆瓦時，同比下降人民幣5元/兆瓦時。
控股裝機容量達43.2吉瓦，其中風電裝機為31.4吉瓦。2025年上半年新增風電裝機容量0.99吉瓦。光伏裝機容量達到11.8吉瓦，2025年上半年新增光伏控股裝機容量1.1吉瓦。
公司的資產負債率有所上升，總資產為2,692億元，總負債1,810億元。淨債務負債率為63.08%，略有上升，主要因業務擴張導致債務增加。流動性方面，流動比率為0.72，略有改善，但淨流動負債仍達222.10億元。上半年發行超短融和中期票據共220億元，短期償債壓力可控。資本開支方面，上半年為118億元，主要用於風電場和光伏電站的建設，以保障未來的增長動能。
公司也首次啟動了中期分紅計劃，向全體股東每10股派發現金紅利1元(含稅)。
展望
中國光伏行業協會倡議企業嚴格遵守法律法規，抵制低於成本的惡性競爭，優化招投標規則以提高技術評標的權重，並嚴格執行質量標準，杜絕偷工減料的行為。這個措施有利光伏電價增加。
國家發改委和能源局發布的《關於深化新能源上網電價市場化改革的通知》要求新能源電量全面進入電力市場，這使未來電價的穩定性面臨不確定性。風資源和日照水準的波動直接影響發電量及公司業績。新能源裝機的快速增長與電網建設和調峰能力不匹配的矛盾日益突出，部分地區可能出現棄風棄光的限電風險。早期投運的風電機組逐漸進入故障高發期，可能導致維護成本上升。
龍源電力在2025年中期的業績顯示出短期承壓、長期向好的趨勢。短期內，剝離火電、風資源波動和電價下行等因素對利潤造成壓力。從長期來看，風電和光伏業務的穩定增長以及持續增長的用電需求將支撐公司的發展。根據國家電網有限公司的預測，未來10年全社會用電量將保持中速增長，預計「十五五」期間增速約為5.6%。今年7月，中國全社會用電量歷史性突破萬億千瓦時，達1.02萬億千瓦時，同比增長8.6%。首七個月累計用電量達5.86萬億千瓦時，同比增長4.5%。
密切關注公司後續季度的發電量、利用小時、平均上網電價和經營成本關鍵運營指標。
利益申報:本人持有上述股票權益。
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