2025年第一季度，中銀香港提取減值準備前之淨經營收入按年增長12.9%。假設由2025年至2027年中銀香港每年的利潤增長為5%。中銀香港2025至2027年的盈利和派息預測如下。
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2025 |
2026 |
2027 |
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本公司股東利潤(億港元) |
401 |
422 |
443 |
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按年增福 |
5.0% |
5.0% |
5.0% |
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每股盈利(港元) |
3.80 |
3.99 |
4.19 |
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每股派息(港元) |
1.90 |
1.99 |
2.09 |
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按年增福 |
-4.5% |
5.0% |
5.0% |
我們需要一個折現率來把未來所賺的金錢折現成現值。折現率 = 無風險回報 + Beta(中銀香港)
x (市場回報 - 無風險回報) = 5.43%。保守假設7%。
無風險回報 = 香港10年期政府債券孳息率五年高位 = 4.38%
市場回報 = 6.44% 至7.44% (恒生指數過去20年平均每年的回報率，包括股息在內) 保守假設8%。(參考股壇老兵鍾記的計算: https://bennychungwai.blogspot.com/2023/05/ddm.html)
Beta(中銀香港) = 0.29 (Yahoo資訊)
2025至2027年折現後每股派息的預測如下。
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2025 |
2026 |
2027 |
總數 |
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每股派息(港元) |
1.90 |
1.99 |
2.09 |
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折現後每股派息(港元) |
1.90 |
1.86 |
1.83 |
5.59 |
2027年每股盈利預測為4.19港元。考慮到中銀香港未來在東南亞的業務表現強勁，利用香港作為離岸人民幣的中心，推動跨境金融業務，假設在2027年市場能夠至少給予中銀香港10倍PE。
中銀香港2027年的股票價格為42港元。折現到2025年為34港元。2025至2027年累積總股息折現到2025年為5.6港元。中銀香港每股估值大約為40港元。2025年8月15日的股價在合理範圍之內。
以上只是一個大約的估算。歡迎各位網友分享你們的計算方法。
利益申報:本人持有上述股票權益。
最不確定佢要做多少貸款撥備.會非常影響最後的盈利數字.估計佢今年頭3季.每季股息都相同$0.29 做法跟足5號與11號.
回复删除多謝你的意見。
删除截至2024年底，中銀香港的不良貸款比率為1.05%。至3月底，不良貸款比率進一步下降至1.01%。目前似乎不需要對貸款進行大規模的撥備。可以在中期業績公佈後進一步了解情況。
下次請留個名方便交流。
好難理解如果2388的不良貸款率在今年仍然可以做到如此少.恒生已公佈的業績就已升至6.69%(2024年底=6.12%).以貸款規模來衡量.2388無理由只得1%不良貸款？似乎佢刻意不肯做多撥備.核數師就得過且過.(小學生)
删除多謝學兄的意見。
删除中銀香港的貸款結構和恆生銀行的不盡相同。例如恆生銀行中小企業貸款佔比會更高。
中銀香港快要發佈中期業績，可以在中期業績公佈後進一步了解情況。