淺談選股(二)

選股應先選好行業。這需要分析行業的吸引力和賺錢能力。我們可以參考波特五力模型，分析買方議價能力、供應商的議價能力、潛在進入者的威脅、代替品的威脅、以及現有競爭者的威脅。如果五種力量都不大，行業的吸引力和賺錢能力會較高。

然後我們在該行業內選擇好公司。選股準則有很多。筆者認為應該要找一些有經濟護城河的公司。例如擁有品牌專利、政府牌照、顧客轉換成本高、網絡效應大、有成本優勢。很多時候這樣的公司都是行業裏的龍頭。

這些公司一般的財務特徵是擁有高的毛利率、高的股東資本回報率、高的資產收益率和強勁的自由現金流。

除此以外筆者在淺談選股(一)提及的Benjamin Graham七個準則對選股也十分有參考價值。

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