影響公司內在價值的因素(2023年12月31日)

 

影響公司內在價值的因素包括：

公司的長期盈利能力

具有長期盈利能力的公司通常具備發展增長空間、財務穩健、管理層優秀以及具備競爭優勢(護城河)的特點。財務特徵包括高毛利率、高股東資本回報率、高資產收益率和強勁的自由現金流。這些公司能夠為投資者提供長期的現金流。在2023年，有不少公司盈利倒退。原因有多個方面。例如經濟復甦不似預期、內房行業低迷、房地產價格下滑等等。

利率

美聯儲的貨幣政策對港股市場具有重要影響。一般來說，美國聯邦基金利率被視為無風險利率，其他風險資產的回報必定要高於美國聯邦基金利率才叫做合理。在2023年，美國聯邦基金利率持續上升。如果公司的盈利不變，其內在價值可能面臨下行壓力，從而降低股票的理論估值。利率不斷上升也會增加融資成本影響公司盈利。利率上升通常會導致美元走強。根據歷史趨勢觀察，恒生指數和美元指數之間呈現高度負相關，也就是說，美元升值將直接對港股表現施加壓力。由於港元與美元掛鉤，美元走強會使人民幣兌港元匯率承壓，進而降低在香港上市的中國企業的帳面盈利。

外在環境

外在環境因素的穩定與否也會影響公司的內在價值。如果外在環境不穩定，地緣政治衝突得不到緩解，投資者的風險偏好可能減低，從而降低股票的理論估值。相反，外部環境的穩定有助於提升投資者的信心和風險偏好，增加股票的理論估值。

 

以上僅是影響公司內在價值的一些因素，實際影響還需要考慮行業特點、市場競爭、管理層能力等因素。估值的計算是一門既有科學又有藝術的領域，很多因素無法完全量化。