去年油價處於高位震盪，布倫特均價為83.4美元/桶，推動了公司的收入和利潤增長。在2025年上半年，中國海油在國際油價顯著下跌的挑戰性環境中，展現了卓越的經營韌性和成本控制能力。營業收入為2,076億元人民幣，同比下降8.5%。油氣銷售收入為1,717.5億元，同比下降7.2%。同比下降8.4%，歸母淨利潤為695.3億元，同比下降12.8%。這些下降主要源於國際油價的下跌（布倫特均價同比下降15.1%）。中期股息每股0.73港元，股息率45.5%。
2025年上半年公司的淨產量達到384.6百萬桶油當量，同比增長6.1%，創下歷史同期新高。石油液體產量為296.1百萬桶，增長4.5%，而天然氣產量則顯著增長12.0%，達到516.2十億立方英尺。這一增長得益於多個新項目的投產，特別是“深海一號”二期項目，為天然氣的增長提供了重要動力。
在成本控制方面，桶油主要成本為26.94美元/桶油當量，與去年同期的27.75美元保持穩定。資本開支方面，上半年完成了576億元，同比下降8.8%，主要集中于開發項目（占63%），為未來的產量接續提供保障。
展望
基於堅實的上半年業績和公司指引，對2025年全年展望積極。公司年度產量目標為760-780百萬桶油當量，上半年已完成384.6百萬桶，進度符合預期。預計下半年新項目產能將持續釋放，為完成甚至超越目標提供有力支撐。此外，全年資本支出預算為1250-1350億元，預計下半年開支將加速。
公司將持續通過數位化和智慧化手段以及精益管理，保持成本優勢，抵禦油價波動的能力強勁。綠色轉型與科技創新將是未來發展的雙輪驅動，包括“深海一號”智慧氣田、海上CCUS、餘熱發電等項目的成功實踐，不僅提升了運營效率，也為公司打開了新的增長曲線。
國際油價的波動仍是最大的外部變數，如果下半年油價持續低迷，將對收入和利潤構成壓力。地緣政治風險，尤其是公司在俄羅斯Arctic LNG2項目中的權益（10%）受到制裁影響，需持續關注。人民幣匯率變化可能影響以美元計價的資本支出和債務。
利益申報:本人持有上述股票權益。
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