騰訊控股在2025年上半年表現出色。公司的總收入達到人民幣3,645億元，同比增長14%。毛利亦顯著增長至2,055億元，增幅達21%，毛利率提高至56.4%。這表明騰訊在提升盈利能力方面的努力已見成效，尤其是高毛利業務（如遊戲和視頻號廣告）的比重上升。經營盈利為1,177億元，同比增長14%，而股東應佔利潤達到1,034億元，增幅為16%。每股基本盈利方面達到11.4元。經營活動的現金流淨額達到1,513億元，同比增長20%。
增值服務（VAS）收入同比增長16%，達到1,835億元。其中，本土市場遊戲的收入增長顯著，第二季度同比增長17%。在社交網絡方面，收入穩健增長6%，主要受益於手遊內虛擬道具銷售、視頻號直播服務以及音樂付費會員收入的提升。
網絡廣告業務同樣表現搶眼，收入達到676億元，同比增長20%。這一增長主要源自AI驅動的廣告平台升級，提升了廣告的點擊率和轉化率。微信生態內的交易場景深化，特別是視頻號、小程序和微信搜尋的廣告需求強勁，來自電商、快消品等行業的廣告支出均實現增長。金融科技及企業服務部門的收入也有所增長，達到1,104億元，同比增長10%。金融科技業務受益於消費復甦，商業支付金額恢復同比增長，消費信貸和理財服務的收入也出現了明顯的上升。企業服務的增速亦較前幾個季度明顯加快，主要是企業客戶對AI相關服務的需求激增，以及商家技術服務費的增長。
騰訊在報告中反映出AI無處不在的策略，涵蓋產品、遊戲和廣告等多個層面。騰訊的「混元」大模型能力持續提升，混元3D模型在各類行業評測中排名第一，並已開始應用於遊戲開發和3D打印等領域。此外，微信內部集成的AI功能（如智能搜索、客服系統和視頻總結）使得用戶體驗大幅提升。遊戲業務方面，AI的應用加速了內容製作，推出了擬真虛擬角色，並利用AI推動營銷策略，進一步增強了用戶黏性。在雲業務方面，騰訊的雲服務收入增長明顯，企業服務收入增速加快，主要得益於GPU租賃和API token的需求增加，雲服務的成本效益也在不斷改善，促使毛利率提升。這一增長趨勢顯示出企業對數字化轉型的需求持續上升，尤其是在AI應用方面。
展望未來，騰訊的AI業務和雲服務仍具有巨大的增長潛力。公司計劃持續投入於混元大模型的研發，拓展AI在遊戲、廣告、金融科技和企業服務中的應用，以提升用戶體驗和運營效率。同時，隨著企業數字化轉型的加速，對雲服務的需求將持續增長。
騰訊與中移動近日簽署戰略合作協議，雙方將在數字基礎設施、雲服務、AI應用開發、金融科技、出海業務及企業社會責任等多個領域展開深度合作。
來自競爭對手的壓力日益加大，騰訊在短視頻、廣告和雲服務等市場需持續創新以保持競爭優勢。全球經濟的不確定性也可能對廣告和消費相關業務造成影響。
利益申報:本人持有上述股票權益。
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