在2025年上半年，京能清潔能源的股東應占利潤達到了19.83億元，同比下降了4.98%。假設從2025年至2028年，京能清潔能源的年利潤增長情況分別為：相較于2024年的股東應占利潤下降5%、持平0%、增長5%和增長5%。京能清潔能源2025-2028年股東分紅回報規劃2025年、2026年和2027年的現金分紅比例分別不低於當年實現的可供分配利潤的42%、44%和46%。假設2028年的派息比率也是46%。京能清潔能源2025至2028年的利潤和派息預測如下。
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2025 |
2026 |
2027 |
2028 |
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本公司股東利潤(億港元) |
35.52 |
37.39 |
39.26 |
41.22 |
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按年增福 |
2.9% |
5.3% |
5.0% |
5.0% |
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每股利潤(港元) |
0.43 |
0.45 |
0.48 |
0.50 |
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每股派息(港元) |
0.181 |
0.200 |
0.219 |
0.230 |
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按年增福 |
15.8% |
10.3% |
9.8% |
5.0% |
我們需要一個折現率來把未來所賺的金錢折現成現值。折現率 = 無風險回報 + Beta(京能清潔能源) x (市場回報 - 無風險回報) =
5.9%。保守假設7%。
無風險回報 = 香港10年期政府債券孳息率五年高位 = 4.38%
市場回報 = 6.44% 至7.44% (恒生指數過去20年平均每年的回報率，包括股息在內) 保守假設8%。(參考股壇老兵鍾記的計算: https://bennychungwai.blogspot.com/2023/05/ddm.html)
Beta(京能清潔能源) = 0.42(Yahoo資訊)
2025至2027年折現後每股派息的預測如下。
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2025 |
2026 |
2027 |
總數 |
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每股派息(港元) |
0.181 |
0.200 |
0.219 |
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折現後每股派息(港元) |
0.181 |
0.186 |
0.191 |
0.56 |
今天是2025年9月，未來三年的每股利潤預測為0.5
x 9/12 + 0.48 x 3/12 = 0.49港元。考慮到京能清潔能源計畫提升電力交易能力，積極推動納入港股通，並研究特別分紅和股票回購，以提升股東回報，假設在未來三年市場能夠至少給予京能清潔能源6倍PE。
京能清潔能源在未來三年的股票價格為2.96港元。折現到2025年為2.42港元。2025至2027年累積總股息折現到2025年為0.56港元。京能清潔能源每股估值大約為3港元。
以上只是一個大約的估算。歡迎各位網友分享你們的計算方法。
利益申報:本人持有上述股票權益。
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